一、行业动态
- 人保财险总裁张道明履新，人保集团副总裁任职资格待核准。
- 财政部会计司发布金融保险相关会计准则实施问答和应用案例。
- 东方证券拟收购上海证券100%股权，通过发行A股及支付现金实现。
- 券商发债“补血”提速，今年以来发债规模同比增长超六成。
二、保险行业数据与分析
- 2026年一季度人身险保费收入1.78万亿，同比增长7.3%，印证银行存款搬家逻辑及保险配置需求。
- 72家寿险公司中56家盈利，16家亏损，亏损机构数量不增反降且集中于小型险企。
- 头部险企NBV高增长：国寿NBV同比增75.5%，平安、人保、新华均超20%，反映业务质量。
- 四月以来资本市场回暖，头部寿险公司持续增持资本市场，受益于深化改革。
三、证券行业数据与分析
- 刘浩凌履新证监会副主席，霍达辞任招商证券董事长履新招商局金控。
- 市场股基日均成交额36292.86亿元，环比增长16.69%；两融余额27864.36亿元，环比增长2.62%。
- 2026年5月审核通过IPO企业3家，募集资金14.83亿元。
四、投资建议
- 保险行业：负债端受益存款搬家，一季度新单保费、NBV高增长，资产端投资端边际改善，利差损压力缓解，看好左侧配置价值。
- 证券行业：一季度业绩亮眼，市场活跃度提升，板块估值处于历史底部，政策红利释放，配置性价比突出。
- 建议关注：中国人寿、中国太保、中国平安、华泰证券、中金公司。
五、风险提示
- 权益市场大幅波动影响净利润；
- 政策落地不及预期；
- 寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；
- 长端利率超预期下行带来利差损风险。
