白糖周报：多空因素均有 糖价区间震荡

——国信期货白糖周报 2026年5月8日 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑糖小幅震荡，周度涨幅0.67%。ICE期糖走弱，周度跌幅2.74%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 3月进口10万吨，同比增加3万吨。ICE期糖07月合约15美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4139元/吨，配额外进口成本为5246元/吨；泰国配额内进口成本为4112元/吨，配额外进口成本为5212元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，3月工业库存约为670万吨，较去年同期增加194.79万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计23133张，较上一周增加1580张。仓单数量为20453张，有效预报2169张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 3月上半月累计压榨量6.04亿吨，同比减少2.21%，产糖4025万吨，同比增加0.71%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.61%，去年同期为48.08%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西3月糖出口量为180.82万吨，较去年减少4.3万吨。 10、国际主产区天气情况 印度降水略有更加，或影响甘蔗压榨。 巴西主产降雨有所减少，利于压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：本周国内白糖期货多空博弈激烈，整体走势较为独立。基本面上，核心压力来自于国内充足的供应与高企的库存。当前国内正处于压榨高峰期，广西、云南等地工业库存同比均明显上升，市场供应端压力较大。同时，许可发放的预期增加，对于盘面也有压制。尽管原油价格上涨带动了化肥成本飙升，对远期种植成本形成支撑，但在高库存和消费淡季的现实下，资金不敢无视现货基本面盲目炒作。展望后市，郑糖短期基本面驱动有限，预计将在5200-5550元/吨区间维持震荡运行。 国际市场来看：ICE原糖整体仍受制于全球供需宽松的格局，另外受到原油价格波动的影响较大。基本面上，目前北半球榨季基本尘埃落定，泰国、印度增产预期逐步兑现，供应充足；而南半球巴西新榨季开启。不过，远期市场存在较强的天气扰动预期，厄尔尼诺现象预计在5月进入状态，夏秋季或达中等以上强度，这可能对印度、泰国和巴西的甘蔗生产造成影响，为远期糖价提供了想象空间。展望后市，原糖市场需密切关注巴西新榨季的制糖比变化以及厄尔尼诺天气对主产国的实际影响。 操作建议：震荡思路为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn