商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：底部抬升明确，长期低多为主2豆油：美豆播种天气良好，暂缺乏驱动2豆粕：或反弹震荡4豆一：或反弹震荡4玉米：关注支撑6白糖：区间思维7棉花：调整，等待新的驱动202605088鸡蛋：存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空10生猪：进入政策逐步印证阶段，逢低做多11花生：关注基层余货12 2026年05月08日 棕榈油：底部抬升明确，长期低多为主 豆油：美豆播种天气良好，暂缺乏驱动 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据Cepea与Abiove联合研究显示，受到创纪录产量的推动，巴西大豆及生物柴油产业链在2025年实现显著增长。2025年巴西大豆和生物柴油产业链的GDP增长了11.72%。这一积极结果由2024/25年度巴西 创纪录的作物收获以及工业端大豆加工量的增加所驱动，进而带动了农业服务和投入品环节的提升。2025年该产业链的GDP占到巴西农业总GDP的21.6%，占巴西全国总GDP的5.4%。根据Cepea的预测，2026年该行业的GDP增长率预计将处于3.5%至5.5%之间。 巴西国家谷物出口商协会（ANEC）预测，巴西5月份大豆出口量预计将达到1453万吨，而去年同期为1418万吨。巴西5月份豆粕出口量预计将达到256万吨，而去年同期为212万吨。 巴西巴拉那州农村经济研究所(Deral)发布的作物预测显示，该州大豆产量预估为2,170万吨，玉米产量预估为2,130万吨，谷物总产量预计将达3,910万吨。 据路透调查预计：USDA 5月报告将首次公布2026/27年度新作数据。分析师预计美豆新作产量为44.44亿蒲式耳（单产53.0），期末库存3.61亿蒲式耳；美玉米新作产量159.26亿蒲式耳（单产182.8），期末库存19.22亿蒲式耳。 据路透调查预测：南美2025/26年度产量预估普遍上调。分析师预计阿根廷玉米产量将大幅调增至5607万吨（4月预估为5200万吨），大豆调至4846万吨；巴西玉米产量调增至1.3346亿吨，大豆产量微增至1.8019亿吨。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 2026年05月08日 豆粕：或反弹震荡 豆一：或反弹震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 5月7日CBOT大豆日评：原油收低，出口销售疲软，大豆略微下跌。北京德润林2026年5月8日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘略微下跌，主要原因是原油价格下跌以及出口销售数据疲软。周四，国际原油价格收低，不过由于有消息称伊朗希望对途经霍尔木兹海峡的船只实施管制， 原油跌幅有所收窄。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年4月30日当周，2025/26年度美国大豆净销量为141,900吨，创下年度新低，比上周减少45%，比四周均值减少51%，也低于市场预期。2026/27年度净销量为5500吨，一周前为3000吨。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月8日 玉米：关注支撑 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2360-2380元/吨，集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较昨日部分小跌10元/吨；广东蛇口散船2490-2520元/吨，较昨日部分下跌10-20元/吨。东北玉米价格个别上涨，深加工企业转向干粮收购，黑、吉潮粮折干主流收购价格2230-2350元/吨；华北玉米价格个别反弹，深加工企业主流收购价格2410-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2480元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260508 白糖：区间思维 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：CAOC上调国内食糖产量，3月份中国进口食糖10万吨、进口糖浆和预拌粉12.3万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨（前值1570万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨）；累计进口糖浆和预拌粉56.5万吨（-26.7万吨）。截至3月底，25 /26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比下降0.7个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至4月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.73个百分点，累计产糖4043万吨（+25万吨），累计MIX50.38%同比提高2.32个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月3日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月8日 棉花：调整，等待新的驱动20260508 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，现货基差整体稳定，一口价报盘不多。2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内主流销售基差在CF09+1300~1500，少量低于1300，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30，马值4以上，杂3内主流基差在CF09+1450-1800，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱主流报价稳中有涨，常规及高支纱品类低价货源少。个别大厂报价继续上调约200元/吨，40S系列现货价格维持偏高且货源紧张，低支纱及气流纺（21S以下）价格上行乏力，近期市场调价节奏加快。 美棉概况：昨日ICE棉花期货继续回调，仍然受原油期货下跌影响。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月8日 鸡蛋：存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月8日 生猪：进入政策逐步印证阶段，逢低做多 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月8日 花生：关注基层余货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.65-3.9左右，开封大花生通米3.6-3.9左右，以质论价为主，基层余货较少，上货量不大，要货一般，价格平稳。吉林：308通米4.25-4.3左右，实际以持货商出货意愿议价成交，整体上货量不大，要货一般，通米价格偏强。辽宁：308通米4.1-4.25左右，按出成论价，整体上货量不大，多数地区询价要货略增，实际以持货商出货意愿议价成交，308价格偏强。山东：基层基本不上货，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面
