家电行业2026Q1基金持仓分析

证券研究报告 行业投资策略周报/2026.05.06 核心观点 投资评级:看好(维持) 核心观点 ❖周度研究聚焦：家电行业2026Q1基金持仓分析 ❖基金重仓家电板块意愿走弱：26Q1基金重仓家电比例环比-0.5pcts至2.0%, 26Q1家电板块超配比例为0.4%，较25Q4水平环比-0.4pcts至0.4%。 ❖白电：内销受高基数影响，持仓意愿减弱。26Q1白电板块在家电持仓中比重为73%，环比-1.2pcts，同比-5.8pcts，26Q1白电内销在去年同期有国补的压力下受到高基数影响。个股角度，美的集团/海信家电/长虹美菱/格力电器/海尔智家持仓市值占其总市值比重分别环比-2.5/+0.0/-0.4/0.4/-0.9pcts至6.0%/0.3%/1.8%/4.8%/3.2%。 分析师孙谦SAC证书编号：S0160525060001sunqian@ctsec.com 分析师于雪娇SAC证书编号：S0160525080005yuxj@ctsec.com ❖黑电：板块持仓占比有所提升。26Q1黑电板块持仓市值占家电行业总持仓比重3%，环比+0.1pcts。其中，海信视像/兆驰股份/极米科技持仓市值占其总市值比例分别环比-1.2/+0.6/-1.6pcts至2.8%/0.7%/8.1%。 分析师邢瀚文SAC证书编号：S0160525050001xinghw@ctsec.com ❖小家电：26Q1持仓比例环比微增，石头科技、苏泊尔获增配。26Q1小家电板块持仓占比环比微增0.1pct至10%，小家电板块20H1因疫情需求激增而受青睐，随后进入估值消化期；21年清洁电器拉动增配，23年需求承压下行，24年在7%-9%区间波动。25Q3起受美国关税影响出口订单，板块持仓占比降至10%左右。 相关报告 1.《家电企业转型业务之汽零板块——17W2026周报》2026-04-272.《我们如何拿到三星份额》2026-04-263.《科沃斯：扫地机份额回升，洗地机稳健领跑——16W2026周报》2026-04-21 ❖厨卫电器：板块持仓力度环比略有回升。26Q1厨卫电器板块在家电持仓中比重为1%，环比+0.9pct。26Q1传统分体式龙头华帝股份/老板电器持仓市值占个股总市值比例分别环比-0.1/+2.2pcts至5.9%/3.5%。 ❖家用零部件：26Q1板块持仓占比同比提升。26Q1家用零部件板块在家电持仓中比重为12%，环比-0.2pcts，同比+3.8pcts。 ❖建议关注：1）大家电：如格力电器/美的集团/海信家电/海尔智家；2）小家电：如科沃斯/石头科技等；3）黑电：如TCL电子/海信视像；4）其他家电：如盾安环境/华翔股份；5）厨大电：如华帝股份/老板电器。 ❖风险提示：房地产市场景气程度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期。 内容目录 1周度研究聚焦：家电行业2026Q1基金持仓分析..........................................................41.1家电行业整体重仓&超配情况................................................................................51.2家电核心板块2026Q1持仓情况...........................................................................72上周家电板块走势.................................................................................................103周度资金流向.......................................................................................................114原材料价格走势....................................................................................................125行业数据.............................................................................................................136行业新闻.............................................................................................................167公司公告.............................................................................................................178风险提示.............................................................................................................18 图表目录 图1：申万行业（2021）家用电器子板块标的一览.........................................................4图2：2026Q1申万一级行业总市值（亿元）及环比增速.................................................4图3：2026Q1家电行业各子版块总市值情况（亿元）....................................................5图4：17Q1-26Q1基金家电重仓比例.........................................................................5图5：17Q1-26Q1基金家电超配比例.........................................................................5图6：21Q1-26Q1各子行业持仓市值走势（亿元）......................................................6图7：21Q1-26Q1各子行业持仓市值占家电行业总持仓比重..........................................6图8：26Q1基金持仓A股标的市值Top 10（万元）.....................................................6图9：26Q1白电板块主要个股涨跌幅..........................................................................7图10：17Q1-26Q1白电板块个股持仓市值占比.........................................................7图11：26Q1黑电板块主要个股涨跌幅......................................................................7图12：17Q1-26Q1黑电板块个股持仓市值占比.........................................................7图13：26Q1厨大电板块主要个股涨跌幅...................................................................8图14：17Q1-26Q1厨大电板块个股持仓市值占比......................................................8图15：26Q1小家电板块主要个股涨跌幅...................................................................8 图16：26Q1清洁电器板块主要个股涨跌幅................................................................8图17：17Q1-26Q1小家电板块个股持仓市值占比......................................................9图18：17Q1-26Q1清洁家电板块个股持仓市值占比...................................................9图19：26Q1家用零部件板块主要个股涨跌幅.............................................................9图20：17Q1-26Q1家用零部件板块个股持仓市值占比................................................9图21：26Q1其他板块主要个股涨跌幅.....................................................................10图22：17Q1-26Q1其他板块个股持仓市值占比........................................................10图23：周度（04/27-04/30）家电板块走势...............................................................10图24：（04/27-04/30）家电板块周涨跌幅、周换手率表现.............................................11图25：格力电器北上净买入....................................................................................11图26：美的集团北上净买入....................................................................................11图27：海尔智家北上净买入....................................................................................12图28：铜、铝价格走势（元/吨）.............................................................................12图29：中国塑料城价格指数（2010年1月4日=1000）.............................................13图30：钢材综合价格指数（1994年4月=100）........................................................13图31：出货端空调内销月零售量、同比增速...............................................................13图32：出货端空调外销月零售量、同比增速...........................