2026Q1公募基金医药持仓结构分析

2026年第一季度公募基金医药持仓结构分析显示，医药板块资金持续向创新药及其产业链集中。创新药已成为主动医药基金和非医药资金配置的核心方向，CDMO等创新药产业链环节也受到较高关注度。相比之下，传统制药、医疗耗材、医疗设备、药店等方向更多体现底仓配置属性。此外，医药基金被动化趋势进一步强化，ETF及指数资金影响力提升，后续板块定价将更受核心权重股、指数成分及资金流向影响。总体来看，创新药及相关产业链仍是当前医药板块最清晰的资金主线。

关键数据方面，2026年第一季度内地公募基金全基扣除医药持仓结构中，创新药、CDMO、传统制药、医疗耗材、医疗设备、非医药、中药、CRO、其他、药店、商业流通、互联网医疗、消费医药、血液制品、科研服务、医疗信息化、医疗装备、医学检验、疫苗、原辅包等领域的持仓比例分别为2%、2%、2%、1%、1%、1%、1%、2%、2%、1%、5%、3%、4%、4%、5%、4%、9%、18%、34%、29%、28%、18%、27%、38%、27%、32%、25%、16%、21%、14%、10%、29%、12%、2%、3%、6%、7%、11%、8%、16%、19%、19%、23%、14%、12%、17%、13%、16%、18%、16%、17%、22%、17%、23%、25%、21%、22%、21%、21%、25%、17%、13%、17%、7%、6%、5%、5%、6%、6%、8%、6%、8%、10%、9%、13%、14%、17%、17%、19%、15%、11%、9%、12%、13%、13%、14%、12%、15%、14%、12%、18%、14%、13%、15%、12%、16%、17%、19%、14%、15%、12%、10%、8%、7%、4%。医药主动及被动基金规模变化情况显示，2022年至2026年第一季度，医药主动基金规模从500亿元增长至2500亿元，被动基金规模从50亿元增长至1000亿元，被动基金占比持续提升。

研究结论指出，医药板块资金流向明确，创新药产业链是核心配置方向，传统领域更多体现底仓配置属性。医药基金被动化趋势加剧，ETF及指数资金影响力提升，板块定价将更受核心权重股、指数成分及资金流向影响。风险提示方面，需关注医药负向政策超预期、行业增速不及预期、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险等。