核心观点
沪铜主力合约今日高开震荡，收盘上涨0.53%，收于103000元/吨。主要逻辑在于节后市场情绪回暖，叠加供应端持续偏紧，铜精矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成较强支撑。预计未来铜价将维持高位震荡，市场暂无驱动。
虽然供应紧张格局未变，但高铜价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，制约铜价的上行空间。
关键数据
- 铜基差：数据来源Wind、宝城期货研究所
- 铜月差：数据来源Wind、宝城期货研究所
- 上期所仓单：数据来源Wind、宝城期货研究所
- LME库存：数据来源Wind、宝城期货研究所
- COMEX库存：数据来源Wind、宝城期货研究所
- 伦铜升贴水：数据来源Wind、宝城期货研究所
研究结论
市场情绪回暖和供应端偏紧为铜价提供支撑，但高铜价抑制下游需求，制约上行空间。预计铜价将维持高位震荡，暂无驱动。建议客户独自进行投资判断，本报告不构成投资建议。
