豆粕观点和策略
- 基本面：美豆短期偏强震荡，等待中美贸易协议执行后续和南美大豆收割及出口进一步指引。国内豆粕短线回归区间震荡格局。
- 基差：现货2900（华东），基差-107，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂豆粕库存62.05万吨，环比减少4.69%，同比增加113.6%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量和南美大豆产区天气压制美豆高度。国内豆粕短期受美豆带动维持区间震荡。
- 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议、油厂豆粕库存尚无压力、阿根廷豆粕出口受阻。
- 利空因素：国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产。
- 当前主要逻辑：市场聚焦南美大豆收割天气和中美贸易协议后续，主要风险点为南美大豆产区天气良好导致美豆承压，以及中东局势和中美贸易谈判的不确定性。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆短期偏强震荡，等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气进一步指引。国内大豆短期维持高位震荡。
- 基差：现货4800，基差-87，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂大豆库存515.42万吨，环比减少2.01%，同比增加42.29%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量和南美大豆产区天气压制美豆高度。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
- 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期。
- 利空因素：巴西大豆丰产、新季国产大豆增产。
- 当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆天气影响和中美贸易关税博弈，主要风险点为国内大豆与进口大豆比价较低，以及国产大豆增产。
近期要闻
- 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡。
- 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期。
- 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引。
豆粕利多与利空
- 利多：中美贸易谈判达成初步协议、油厂豆粕库存尚无压力、阿根廷豆粕出口受阻。
- 利空：国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产。
大豆利多与利空
- 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期。
- 利空：巴西大豆丰产、新季国产大豆增产。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：现货相对稳定，现货贴水收窄。
- 油厂大豆入榨量：继续回落，3月豆粕产量同比大幅增加。
- 油厂未执行合同：高位回落，短期备货需求回升。
- 豆菜粕现货价差：小幅扩大，2609合约豆菜粕价差缩窄。
- 美豆周度出口检验：环比回升，同比回升。
- 进口大豆到港量：低位回升，同比回升。
- 油厂大豆库存：小幅回升，豆粕库存回落至正常水平。
- 油厂未执行合同：继续回落，短期备货需求减少。
- 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏：同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
- 国内中下游采购：小幅减少，提货量维持偏高位。
- 国内大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 国内生猪养殖利润：维持亏损，猪粮比和料肉比回落至低位。
