豆粕观点和策略
- 基本面：美豆因中国加征关税和技术性抛盘大幅下挫，短期在千点关口下方震荡，等待中美关税战后续和南美大豆收割天气指引。国内豆粕震荡回升，受中美关税战升级和技术性买盘支撑，整体维持震荡偏强格局。
- 基差：现货3030（华东），基差165，升水期货，偏多。
- 库存：油厂豆粕库存74.8万吨，环比减少0.16%，但同比增加139.13%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方但方向向下，中性。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
- 预期：中美关税战升级和豆粕技术面尚有支撑，南美大豆产区天气变数和巴西大豆丰产预期压制反弹高度，国内采购巴西大豆增多，短期震荡偏强，中期维持区间震荡。
- 操作建议：豆粕M2505：日内2940至3000区间操作。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆受中国加征关税和技术性抛盘打压，短期在千点关口下方震荡，等待中美关税战后续和南美大豆收割天气指引。国内大豆震荡回升，受中美关税战升级和技术性买盘支撑，国产大豆性价比优势支撑底部。
- 基差：现货4000，基差21，升水期货，偏多。
- 库存：油厂大豆库存247.92万吨，环比减少1.54%，同比减少20.37%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
- 预期：中美关税战升级和南美大豆产区天气变数支撑反弹，但巴西大豆丰产预期和进口大豆到港量压制反弹高度，国产大豆增产预期压制价格。
- 操作建议：豆一A2505：日内4100至4200区间操作。
近期要闻
- 中美关税战升级，美豆大幅下挫，南美大豆产区天气短期仍有变数，豆粕震荡偏强，等待美豆出口、南美大豆收割天气和中美关税战后续指引。
- 美国生物政策协议支撑短期美豆油盘面，国内进口大豆到港量进入高位，豆粕库存回升，豆类短期受中美关税战升级影响震荡偏强，呈强现实弱预期格局。
- 生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求转淡但供应偏紧支撑价格，中美关税战升级，豆粕短期维持震荡偏强格局。
- 油厂豆粕库存继续回升，现货价格回落压制短期价格预期，南美大豆产区天气炒作可能性和中美关税战升级影响，豆粕短期震荡偏强，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引。
豆粕利多因素
- 国内进口大豆到港量短期处于淡季。
- 国内油厂豆粕库存维持低位。
- 南美大豆产区天气仍有变数。
豆粕利空因素
- 国内进口大豆到港量4月回升至高位。
- 巴西大豆收割推进，丰产预期持续。
豆粕主要风险点
- 南美大豆丰产预期维持，美豆价格承压。
- 俄乌冲突和中美关税战带来的不确定性。
大豆利多因素
- 美豆进口大豆成本偏高支撑国内盘面底部。
- 国储大豆收储预期支撑价格预期。
大豆利空因素
- 巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购。
- 国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低。
- 国产大豆增产。
大豆和粕类仓单统计
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 大豆期货主力价格波动，豆粕现货价格震荡回升，基差收窄。
豆粕现货价格汇总
- 豆粕受中美关税战影响震荡回升，现货偏弱升水继续收窄。
- 进口大豆到港量4月低于预期，5月回升至偏高位。
- 国内中下游采购低位回升，提货量低位回升。
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2505合约豆菜粕价差维持震荡。
全球大豆供需平衡表
- 2024年全球大豆供需平衡表显示，总供给和总消费均有所增加，库存消费比维持高位。
国内大豆供需平衡表
- 2024年国内大豆供需平衡表显示，总供给和总消费均有所增加，库存消费比维持高位。
阿根廷大豆播种和收割进程
- 2024年度阿根廷大豆播种和收割进程显示，播种和收割进度均较去年同期有所提前。
美国大豆播种和生长进程
- 2024年度美国大豆播种和生长进程显示，播种和生长进度正常。
美国大豆生长进程
- 2024年度美国大豆生长进程显示，开花率、结荚率和落叶率均正常。
美国大豆生长和收割进程
- 2024年度美国大豆生长和收割进程显示，收割进度正常。
巴西大豆种植进程
- 2024/25年度巴西大豆种植进程显示，种植率已接近完成。
巴西大豆收割进程
- 2024/25年度巴西大豆收割进程显示，收割进度正常。
阿根廷大豆种植进程
- 2024/25年度阿根廷大豆种植进程显示，种植率已接近完成。
USDA近半年月度供需报告
- USDA近半年月度供需报告显示，巴西和阿根廷大豆产量预计保持稳定。
美豆周度出口检验
油厂库存和采购情况
- 油厂大豆库存继续回落，豆粕库存低位回升。
- 油厂未执行合同继续回落，备货需求短期偏淡。
- 油厂大豆入榨量维持低位，2月豆粕产量同比增多。
- 巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面利润尚好。
生猪养殖情况
- 生猪和母猪存栏12月环比小幅回落。
- 生猪价格和仔猪价格小幅波动。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回落。
- 国内生猪养殖利润小幅回升。
