商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：底部抬升明确，长期低多为主2豆油：美豆重心上移，成本暂获支撑2豆粕：中东局势缓和影响，偏弱震荡4豆一：市场情绪影响，偏弱震荡4玉米：关注定向稻谷拍卖6白糖：原油下跌，原糖跟跌7棉花：注意回调风险202605078鸡蛋：存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空10生猪：进入政策逐步印证阶段，反套确认11花生：关注新作面积12 2026年05月07日 棕榈油：底部抬升明确，长期低多为主 豆油：美豆重心上移，成本暂获支撑 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年5月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降27.56%，出油率环比上月同期下降0.77%，产量环比上月同期下降31.61%。 据外媒报道，分析师Mistry预计棕榈油价格受生物柴油需求提振将继续上涨。分析师Dorab Mistry表示，由于伊朗战争推高能源价格并带动生物柴油需求，加之供应收紧，预计马来西亚棕榈油价格在7月中之前将上涨约12%，至每吨5200马币。全球油价突破每桶126美元创四年新高，提升了植物油在生物燃料生产方面的吸引力。由于成品油价格涨幅超原油，导致化石柴油与棕榈基生物柴油价差收窄，甚至部分市场出现倒挂。能源价格上涨促使印尼将于2026年7月1日重启B50棕榈生物柴油计划，马来西亚、泰国等国也在提高强制掺混比例。受美国、巴西、阿根廷扩大豆油生物燃料使用影响，近几周豆油价格持续上涨。美国公布的2026年和2027年可再生燃料标准引爆了豆油期货市场。消费国动态：食用油价格上涨导致印度等消费国需求萎缩，但由于印度国内库存下降，预计该国6月起将增加食用油进口量。 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，基准期约收低1.4%，主要反映了市场乐观地认为美国和伊朗即将达成和平协议以结束中东战争，导致国际原油期货暴跌。交易商称，市场对美伊和谈前景持乐观态度，导致原油期货跌至两周低点，进而波及到大豆及制成品市场。知情人士透露，巴基斯坦调解方表示美伊双方正接近达成一份一页备忘录，若能签署，霍尔木兹海峡将逐步重新开放，美国对伊朗港口的封锁也将解除。这一消息令大宗商品市场风险溢价迅速消退。 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘下跌，基准期约收低2.5%，主要因为国际原油期货暴跌。周三，国际原油暴跌7%以上，因为对中东战争可能结束的乐观情绪升温。豆油是重要的生物燃料原料，其价格通常与原油价格密切相关。美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。分析师们预计截至2026年4月30日的一周,美国豆油出口净销售量位于负1万到正1.5万吨之间。作为对比，之前一周美国2024/25年度豆油净销售量为3400吨。 Argus分析师表示，由于生产成本上升及厄尔尼诺现象带来的风险，市场预期巴西2026/27年度的大豆播种面积仅将实现微幅增长。 加拿大统计局数据显示，截至3月31日，加拿大小麦总库存为1950万吨，较去年同期的1740万吨增长12%。加拿大油菜籽库存为1000万吨，较去年同期的780万吨增长27.4%。加拿大燕麦库存为190万吨，较去年同期的160万吨增长21%。加拿大杜兰小麦（硬粒小麦）库存为340万吨，较去年同期的290万吨增长19.1%。加拿大豌豆库存为250万吨，较去年同期增长84.7%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年05月07日 豆粕：中东局势缓和影响，偏弱震荡 豆一：市场情绪影响，偏弱震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 5月6日CBOT大豆日评：国际原油期货暴跌，拖累大豆收低。北京德润林2026年5月7日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要反映了市场乐观地认为美国和伊朗即将达成和平协议以结束中东战争，导致国际原油期货暴跌。交易商称，市场对美伊和谈前景持乐观态度，导致原油 期货跌至两周低点，进而波及到大豆及制成品市场。知情人士透露，巴基斯坦调解方表示美伊双方正接近达成一份一页备忘录，若能签署，霍尔木兹海峡将逐步重新开放，美国对伊朗港口的封锁也将解除。这一消息令大宗商品市场风险溢价迅速消退。然而，美国总统特朗普同时威胁称，若伊朗不接受条款，将恢复轰炸行动，这使得部分交易商仍持谨慎态度。巴西方面，咨询机构阿格斯媒体预计2026/27年度巴西大豆种植面积将小幅增加。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：-1（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月7日 玉米：关注定向稻谷拍卖 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2360-2380元/吨，集装箱一等粮集港2400-2420元/吨，较节前基本持平；广东蛇口散船2510-2530元/吨，较节前持平。东北玉米价格稳中偏强，深加工企业转向干粮收购，黑、吉潮粮折干主流收购价格2230-2350元/吨；华北玉米价格有所走低，深加工企业主流收购价格2410-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2480元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260507 白糖：原油下跌，原糖跟跌 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：CAOC上调国内食糖产量，3月份中国进口食糖10万吨、进口糖浆和预拌粉12.3万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨（前值1570万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨）；累计进口糖浆和预拌粉56.5万吨（-26.7万吨）。截至3月底，25 /26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比下降0.7个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月15日，25/26榨季印度食糖产量2739万吨（+196万吨）。OCSB数据显示，截至4月14日，25/26榨季泰国累计产糖1196万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月7日 棉花：注意回调风险20260507 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投大多冷清，现货基差整体稳定，一口价报盘不多，郑棉回落后基差与一口价价格相差不大。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内主流较低销售基差在1000~1100区间，同品质较低一口价报价在17600及以上，公定疆内自提，一口价报价少；2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报价区间在CF09+1000~1350，多数报盘在CF09+1100上下，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱主流报价普遍上调400-1000元/吨。受五一假期仓库发货延后、报价大幅上行影响，市场实盘成交随行就市，均以实时询单报价为准。当前纺企开机维持高位、成品库存整体仍处偏低水平，品种强弱分化格局延续。 美棉概况：昨日ICE棉花期货日内大幅波动，受原油期货大幅下跌影响盘中ICE棉花一度下跌超过3%，但是受技术性买盘支撑出现反弹，收盘仅下跌1.15%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月7日 鸡蛋：存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月7日 生猪：进入政策逐步印证阶段，反套确认 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年5月7日 花生：关注新作面积 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.7-3.9左右，开封大花生通米3.7左右，以质论价为主，上货量不大，个别地区要货较前几日略有增多，价格平稳。吉林：308通米4.1-4.2左右，个别好货价格略高，实际以持货商出货意愿议价成交，整体上货量不大，交易不多，价格平稳。辽宁：308通米主流4.1-4.2左右，按出成论价，整体上货量不大，实际以持货商出货意愿议价成交，价格平稳。山东：基层基本不上货，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务
