商品研究晨报

黄金

• 地缘政治局势缓解，黄金趋势强度为0。
• 白银震荡回升，趋势强度为0。

铜

• 美元回落，对铜价形成支撑，趋势强度为1。
• LME库存减少，对铅价形成支撑，趋势强度为0。
• 锡关注上行压力，趋势强度为2。
• 铝震荡收敛，氧化铝关注矿端消息，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0。
• 铂情绪复苏，向上反弹，趋势强度为1；钯关注上方关键点位，趋势强度为1。

镍

• 节后资金返场与消息驱动共振，镍价趋势强度为0。
• 不锈钢投机与产业宽幅拉锯，关注月差反套，趋势强度为0。

碳酸锂

• 关注资金行为，短时波动加剧，趋势强度为0。

工业硅、多晶硅

• 盘面更多交易成本逻辑，关注上游套保体量，趋势强度均为0。
• 多晶硅关注市场消息面影响，趋势强度为0。

铁矿石

• 供需格局宽松，矿价仍有压力，趋势强度为-1。

螺纹钢、热轧卷板

• 预期现实博弈，价格高位震荡，趋势强度均为1。

焦炭、焦煤

• 节后下游补库情况待观望，宽幅震荡，趋势强度均为0。

动力煤

• 市场预期向好，煤价偏强，趋势强度为1。

原木

• 弱需求低库存，价格有所反弹，趋势强度为0。

对二甲苯、PTA、MEG

• 短期不追高，中期趋势偏强，关注正套，趋势强度均为0。

橡胶

• 震荡偏强，趋势强度为1。

合成橡胶

• 基本面步入中性格局，跟随原油波动，趋势强度为0。

LLDPE、PP

• 标品排产继续下滑，基差仍弱，供应端检修及降负计划维持高位，关注地缘持续性及成本传导情况，趋势强度均为1。

烧碱

• 短期反弹，5月供应端检修集中、库存去库超预期和液氯的下降预期支撑烧碱，但绝对库存偏高和期货升水会限制市场反弹力度，趋势强度为0。

纸浆

• 震荡运行，受需求端未见明显改善影响，市场整体交投情绪依然偏弱，趋势强度为0。

玻璃

• 原片价格平稳，趋势强度为-1。

甲醇

• 震荡有支撑，短期看，5月进口环比缩量，叠加总体供需表现良好，预计短线市场延续相对偏强节奏，趋势强度为0。

尿素

• 震荡回落，尿素处于强现实、强预期，但政策强力压制的格局，趋势强度为-1。

苯乙烯

• 短期震荡为主，关注调油逻辑后续的演变，趋势强度为0。

纯碱

• 现货市场变化不大，趋势强度为-1。

LPG、丙烯

• 地缘缓和预期，夜盘大幅下跌；成本支撑走弱，趋势强度均为-1。

PVC

• 区间震荡，后期中东问题的反复仍会影响PVC后期走势，趋势强度为0。

燃料油、低硫燃料油

• 短线持稳，调整走势为主；回调走势为主，外盘现货高低硫价差大幅收缩，趋势强度均为-1。

集运指数（欧线）

• 开舱超预期，或维持偏强，趋势强度为1。

短纤、瓶片

• 地缘有望缓和，单边震荡；地缘有望缓和，单边震荡，月差正套，趋势强度均为0。

胶版印刷纸

• 反弹布空，趋势强度为-1。

纯苯

• 短期震荡为主，趋势强度为0。

棕榈油、豆油

• 底部抬升明确，长期低多为主；美豆重心上移，成本暂获支撑，趋势强度均为0。

豆粕、豆一

• 中东局势缓和影响，偏弱震荡；市场情绪影响，偏弱震荡，趋势强度均为0。

玉米

• 关注定向稻谷拍卖，趋势强度为0。

白糖

• 原油下跌，原糖跟跌，趋势强度为0。

棉花

• 注意回调风险，趋势强度为1。

鸡蛋

• 存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空，趋势强度为0。

生猪

• 进入政策逐步印证阶段，反套确认，趋势强度为1。

花生

• 关注新作面积，趋势强度为0。