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2026/05/07星期四 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、美伊接近达成停战谅解备忘录，伊朗称将确保船只安全通过霍尔木兹海峡；2、英伟达联手康宁，美国光连接产品产能飙升10倍，光纤产能提升超50%；SpaceX拟投入550亿美元目标生产2纳米芯片3、Kimi即将完成20亿美元融资，DeepSeek被曝投后估值或达450亿美元；4、美国4月ADP就业人数增10.9万人，预期增9.9万人，前值自增6.2万人修正至增6.1万人。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：8.02%/5.50%/6.50%/5.39%；IC当月/下月/当季/隔季：8.47%/7.53%/7.51%/6.76%；IM当月/下月/当季/隔季：14.56%/9.38%/10.42%/9.52%；IH当月/下月/当季/隔季：9.65%/4.43%/5.55%/3.84%。 【策略观点】 美伊谈判前景不明，美国4月PMI略有回落，美联储内部正朝更中性的立场靠拢；国内出口与生产拉动增长，消费修复斜率偏缓、房地产投资仍在调整；国产算力、新能源接连催化；5月资金面将逐步走出超宽松，但仍有望维持中性偏松，策略上仍是逢低做多。 国债 【行情资讯】 行情方面：周三，TL主力合约收于112.37，环比变化-0.50%；T主力合约收于108.555，环比变化-0.03%；TF主力合约收于106.170，环比变化-0.02%；TS主力合约收于102.534，环比变化-0.03%。 消息方面：1、美国总统特朗普6日表示：“如果伊朗同意美方提出的条款，‘史诗怒火’行动（针对伊朗的军事行动）将宣告结束。2、中国人民银行披露数据显示，2026年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06%。中国人民银行支付业务数据显示，2026年“五一”假期，银联、网联共处理支付交易289.37亿笔，金额7.85万亿元，较去年“五一”假期分别增长23.45%和2.74%。 流动性：央行周三进行260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有2929亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2669亿元。 【策略观点】 基本面看，一季度经济增长韧性较强，供需和价格指标均有改善，结构上工业生产和出口是主要支撑。3月份社融增速同比回落，居民和企业中长贷同比少增，反映信用端修复尚不稳定。总体上，一季度经济增长实现良好开局，但信用增长偏弱；后续需警惕上游价格抬升对利润端的挤压，经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。资金面而言，近期逆回购投放量偏低，但资金利率下台阶，流动性整体依然宽松，配置需求入场推动利率下行由短端向长端传导。短期债市节奏上需主要关注资金面和通胀预期的影响，考虑到5月政府债发行压力边际上升以及资金面有望延续偏松态势，预计行情短期震荡偏强。 贵金属 【行情资讯】 沪金涨0.98%，报1032.82元/克，沪银涨1.88%，报19163.00元/千克；COMEX金涨2.95%，报4703.10美元/盎司，COMEX银涨5.77%，报77.83美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.36%，美元指数报98.01； 1）美国ADP4月新增就业人数超预期回升，劳动力市场趋于企稳。4月私营部门就业人数增加10.9万，较3月大幅提升，整体就业呈现复苏态势。新增就业主要来自医疗服务与教育领域，贸易、运输及公用事业也成为就业增长的重要支撑，建筑业就业人数同样保持上升趋势，基建用工需求稳步释放。 2）芝加哥联储主席古尔斯比认为劳动力市场虽稳定，但非农就业增长不能完全反映经济闲置产能人口老龄化和移民限制或引发劳动力短缺。油价高企及供应链受阻带来的通胀担忧使得所有政策选项仍在考虑范围内。 3）对于中东问题，美方持续释放缓和信号，特朗普称对美伊达成协议表示乐观，预估“一周”达成协议。 【策略观点】 当前黄金价格受益于地缘冲突缓和带来的通胀预期回落及美元走弱迎来修复。5月6日美方接连释放缓和信号使得市场对美伊有望达成和解协议的乐观预期升温。此外地缘缓和带动通胀回落进一步推动美元承压，支撑黄金反弹。但美国4月ADP数据的超预期反弹使得降息预期回落。策略上建议短期保持观望，后续重点跟踪中东局势演变及美联储政策转向信号。沪金主力合约参考运行区间950-1100元/克，沪银主力合约参考运行区间18000-20500元/千克。 有色金属类 铜 【行情资讯】 美媒称美伊即将达成停战谅解备忘录，原油大跌，贵金属、有色金属明显反弹，昨日伦铜收盘上涨2.22%至13391美元/吨，沪铜主力合约收至103160元/吨。昨日LME铜库存减少950至397725吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较五一假期前增加约1万吨，保税区库存环比下滑，上期所日度仓单续减0.4至9.3万吨。华东地区现货升水期货上调至100元/吨，流通货源偏紧推动基差报价抬升。广东地区铜现货升水期货下调至225元/吨，盘面回升持货商出货意愿较强，交投一般。昨日铜现货进口维持盈利。精废铜价差报1770元/吨，环比小幅扩大。 【策略观点】 美伊谈判不确定性仍大，但谈判达成协议的概率加大。当前铜原料供应维持紧张格局，国内累库压力不大，价格支撑较强。建议重点关注中东局势变化，若局势进一步缓和，铜价有望震荡上冲。今日沪铜主力运行区间参考：102000-105000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13200-13600美元/吨。 铝 【行情资讯】 中国将推动霍尔木兹海峡尽快开放，原油大跌，昨日LME铝价回落1.02%至3537美元/吨，沪铝收至24500元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.3至66.8万手，上期所日度仓单增加0.3至45.2万吨。铝锭社会库存较五一假期前增加，铝棒社会库存同样环比增加，昨日铝棒加工费下滑，下游接货力度一般。国内华东地区铝锭现货小幅扩大至90元/吨，市场成交相对清淡。LME铝锭库存减少0.3至36.0万吨，注销仓单比例下滑，CASH/3M维持较高升水。 【策略观点】 中东冲突引起的供应端缩减影响持续，4月海外电解铝产量同比降幅较大，预计5月产量维持下降，为铝价提供强支撑；国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，5月铝水比例预计进一步抬升，进口亏损维持偏大有利于国内铝材出口，并有望带动铝锭去库和铝价企稳回升。今日沪铝主力合约运行区间参考：24400-25000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3500-3600美元/吨。 锌 【行情资讯】 周三沪锌指数收涨2.58%至24276元/吨，单边交易总持仓17.77万手。截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期涨70至3413美元/吨，总持仓23.13万手。SMM0#锌锭均价24070元/吨，上海基差-35元/吨，天津基差-115元/吨，广东基差-55元/吨，沪粤价差20元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.11万吨，内盘上海地区基差-35元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得9.48万吨，LME 锌锭注销仓单录得1.04万吨。外盘cash-3S合约基差-16.31美元/吨，3-15价差68.95美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.049，锌锭进口盈亏为-3416.24元/吨。据钢联数据，4月30日全国主要市场锌锭社会库存为21.99万吨，较4月27日减少0.40万吨。 【策略观点】 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，该冶炼企业锌锭年产能25-30万吨，后续仍需关注公司是否披露减产范围及修复周期。市场对美伊冲突脱敏后，有色板块情绪转暖，中短期来看，仍需关注LME市场锌锭仓单状况及结构性风险，若伦锌库存进一步去化，或将推升LME市场锌结构性风险，推动国内锌锭库存外流，带动价格中枢整体上移。 铅 【行情资讯】 周三沪铅指数收涨2.07%至16982元/吨，单边交易总持仓11.18万手。截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期跌7.5至1943美元/吨，总持仓17.62万手。SMM1#铅锭均价16650元/吨，再生精铅均价16575元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9775元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.55万吨，内盘原生基差-140元/吨，连续合约-连一合约价差-75元/吨。LME铅锭库存录得26.64万吨，LME铅锭注销仓单录得0.36万吨。外盘cash-3S合约基差-3.58美元/吨，3-15价差-112.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.254，铅锭进口盈亏为93.31元/吨。据钢联数据，4月30日全国主要市场铅锭社会库存为6.55万吨，较4月27日增加0.18万吨。 【策略观点】 嘉能可旗下哈萨克斯坦Kazzinc冶炼厂发生爆炸事故，该冶炼企业铅锭年产能10-15万吨，后续仍需关注公司是否披露减产范围及修复周期。过去几周东南亚地区现货紧缺，铅锭进口利润收窄。下游蓄电池提价抬高铅价下方支撑，铅价重心或将小幅上移。 镍 【行情资讯】 5月6日，沪镍主力合约收报154690元/吨，较前日上涨3.91%。现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-600元/吨，较节前持平；金川镍现货升水均价1250元/吨，较节前下跌100元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报76美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报32.5美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1148元/镍点，较节前上涨13元/吨。 【策略观点】 中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下方空间有限，叠加短期印尼政府印尼拟对煤炭和镍征收出口税及暴利税，以缓解补贴压力，若短期内得以落地，或进一步提高镍产业链成本，长线资金可以考虑逐步建仓。短期来看，地缘扰动有所缓解，做多资金止盈减仓，但硫磺短缺导致的MHP减产短期难以恢复，镍价累库放缓或阶段性去库的预期未变。关注价格下行后的做多机会。短期沪镍价格运行区间参考14.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.7-2.0万美元/吨。 锡 【行情资讯】 5月6日，沪锡主力合约收报415370元/吨，较前日上涨7.23%。SHFE库存报6040吨，较节前减少110吨。LME库存报85000吨，较前日增加25吨。供给端，云南、江西两省的精炼锡冶炼企业平均开工率出现小幅回升，由62.32%回升至62.73%，增幅为0.41个百分点。但考虑到62.73%的绝对水平仍处于历史同期相对低位。同时，下游在高锡价环境下采购谨慎，仅维持刚需，加之生产成本上升，共同抑制了产能的释放意愿。展望后市，此次开工率的小幅回升难以从根本上改变供应紧张的格局。在原料约束和成本压力的双重制约下，精炼锡供应增长空间有限。需求端，锡需求端整体偏弱。分领域看，传统消费板块表现仍偏疲软，需求释放不及预期；光伏需求较前期略有回暖，但实际消费增量并不显著，对整体需求提振作用相对有限；家电领域5月排产同比下滑。短期的需求变量仍在于下游企业的补库需求，近期锡价自高位回落，刺激了下游终端企业的备货意愿。部分下游企业逢低采购，补充了前期消耗的库存，推动了社会库存的去化。截至2026年4月30日全国主要市场锡锭社会库存9011吨，较上周五减少652吨。 【策略观点】 锡价大幅增仓上行，核心原因来自于半导体股票大涨背景下的权益市场资金外溢行为。当前锡供需紧平衡、库存偏低，增量多头资金规模较大，空头力量薄弱，建议关注分歧后的做多机会，国内主力合约参考运行区间：40-50万元/吨，海外伦锡参考运行区间：48000-54000美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报187545元/吨，较上一工作日+4.02%，其中MMLC电池级碳酸锂 报 价183000-193000元/吨 ， 均 价 较 上 一 工 作 日+7250元/吨 （+4.01%） ， 工 业 级 碳 酸 锂 报价1800