一、市场行情回顾
- 期货价格：螺纹主力合约周三增仓上涨，持仓量增145818手至2030834手，成交量放大至703029手；短期上破5日均线（3207），中期在30日和60日均线（3140）之上，短期中期走强。
- 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3290元/吨。
- 基差：期货贴水现货36元/吨。
二、基本面数据
- 供应端：4月30日当周产量206.92万吨，周环比降8.01万吨，同比降26.46万吨，钢厂主动减产。
- 需求端：表需245.15万吨，周环比降5.29万吨，同比降56.25万吨，需求环比回落、同比走弱。
- 库存端：社会库存554.37万吨，周环比降24.73万吨；钢厂库存173.85万吨，周环比降13.5万吨；库存合计728.22万吨，周环比降38.23万吨，去库速度加快。
- 成本与利润：钢价估值偏低，地缘政治推高油价和航运成本提供支撑。
- 宏观面：3月人大会议提出稳增长举措（超长期特别国债、专项债、宽松货币政策），市场对基建和地产托底预期增强。
三、驱动因素分析
- 偏多因素：产量同比偏低、库存持续去化、库销比改善、钢价有底部支撑。
- 偏空因素：终端需求同比偏弱、复苏不及预期、总库存同比仍累库。
四、短期观点总结
- 节后首个交易日螺纹主力大幅增仓放量上涨，站稳5日均线，中期在30日和60日均线之上，短期中期走强。
- 下方支撑关注早盘高开缺口附近，建议谨慎偏多。
- 短期驱动：宏观氛围偏暖、成本支撑、产量低位、库存去化、表需回暖预期。
- 风险提示：后续需求淡季，需关注需求释放和产能变化。
