一、市场行情回顾
- 期货价格：螺纹钢主力10合约周一增仓121199手，成交量放大至1001836手，短期上破5日均线（3127元/吨）和30/60日均线（3140元/吨），呈现增仓放量上涨态势，短中期走强。
- 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3240元/吨。
- 基差：期货贴水现货68元/吨。
二、基本面数据
- 供应端：4月16日当周产量213.14万吨，周环比下降2.45万吨，同比减少16.08万吨，钢厂主动减产，供给压力下降，年度产量处于近三年同期最低水平。
- 需求端：表需238.38万吨，周环比增加9.24万吨，同比仍弱（-35.43万吨）。
- 库存端：社会库存601.34万吨，周环比下降18.32万吨；钢厂库存200.62万吨，周环比下降6.92万吨；总库存801.96万吨，周环比下降25.24万吨，但同比仍高。
- 成本与利润：钢价估值偏低，地缘政治推高油价和航运成本对大宗商品价格形成支撑。
- 宏观面：3月十四届全国人大四次会议提出超长期特别国债、专项债及宽松货币政策，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面阶段性支撑。
三、驱动因素分析
- 偏多因素：产量同比大幅下降，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。
- 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约反弹高度。
四、短期观点总结
- 螺纹钢周一大幅增仓成交放量上涨，资金流入，多头强势，日均线站上5日、30日和60日均线，短中期走强。下方支撑关注30日均线（约3140元/吨），压力关注前期高点。当前市场处于“供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态。
- 短期：库存持续去库+供给约束支撑价格；中期：关注需求复苏和库存去化速度。预计中期震荡偏强运行。
