螺纹日报：增仓下跌

螺纹日报：增仓下跌 发布日期：2026年2月24日 一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹钢主力合约周二持仓量增仓92067手，成交量相比上一交易日放量，成交量746349手。日均线来看跌破短期5日均线，中期30日均线，60日均线，最低3005，最高3060，收于3027元/吨，下跌27元/吨，跌幅0.88%。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E20mm报价3210元/吨，相比上一交易日下跌10元。 3，基差：期货贴水现货183元/吨。基差仍然较大。 二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：节前螺纹钢周度产量由高位回落。2026年2月13日当周，螺纹钢产量为169.16万吨，较前一周减少22.52万吨，主要因电炉钢厂集中检修。长流程钢厂仍维持较高开工率，但整体供应压力较1月峰值有所缓解。 需求端：终端需求季节性萎缩显著。2月上旬，237家主流贸易商建筑钢材日均成交量降至约2.8万吨，环比下降超20%；表观消费量连续三周回落，2月13日当周降至约147.6万吨，为近年农历同期最低水平。房地产新开工与基建资金到位仍偏弱，节前市场“有价无市”。 库存端：累库加速，压力显著，截至2026年2月13日，螺纹钢社会库存达423.23万吨，周环比增加57.31万吨；钢厂库存增加9.94万吨至163.59万吨；总库存达586.82万吨，为近年同期高位。与历史同期相比，库存累积速度虽慢于2022–2024年均值，但绝对水平仍处高位，库存去化压力显著，成为压制价格的核心因素。 ■成本与利润：钢厂盈利率稳定，成本支撑边际减弱，钢厂盈利率维持在38%–40%区间，利润尚可支撑高炉生产，但原料端压力显现：铁矿石港口库存超1.7亿吨，创五年新高；焦煤进口持续增长，成本支撑力度减弱。 ■宏观面：2026年“十五五”开局政策预期升温，中央预算内投资、地下管网、城市更新等项目提前下达，基建托底预期增强。但短期受美国对进口商品加征10%关税扰动，市场情绪偏谨慎，叠加春节后需求恢复节奏不确定，市场进入“政策博弈期”。 三、驱动因素分析 驱动因素： ■偏多因素：库存绝对水平仍处历史低位，政策预期升温，供应端收缩 ■偏空因素：终端需求持续低迷，成本支撑减弱，库存持续累积，去库速度放缓，资金持仓结构偏空 四、短期观点总结 节后首个交易日螺纹钢大幅增仓放量下跌创近7个月新低，日线短期承压5日均线，中期承压30日，60日均线，技术面呈现偏空走势，且目前未出现止跌迹象，基本面目前来看处于弱现实主导，政策有一定宽松预期，双焦铁矿跌幅较大，成本支撑减弱，预计短期仍然维持偏弱走势。未来关注需求复苏力度和供需演变情况。 冠通期货夏书文 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息来源于我的钢铁网、Wind、金十期货。 本报告发布机构 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送 构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。