一、市场行情回顾
- 期货价格：螺纹钢主力合约周五增仓67582手，成交量723307手，跌破5日、30日、60日均线，收于3077元/吨，下跌20元/吨，跌幅0.65%。
- 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3220元/吨，下跌10元。
- 基差：期货贴水现货143元/吨，基差较大，盘面冬储有一定性价比。
二、基本面数据
- 供需情况：
- 供应端：产量环比下降8.15万吨至191.68万吨，公历同比下降1.61万吨，钢厂季节性减产，后续关注春节后产量复苏。
- 需求端：表需大幅下降28.76万吨至147.64万吨，年同比减少37.51万吨，工地停工、冬储结束，后续关注春节后需求复苏。
- 库存端：总库存环比上升44.04万吨至519.57万吨，同比大增93.58万吨，社库上升39.52万吨，厂库上升4.52万吨，节前库存加速累库，需求停滞，关注节后去库。
- 宏观面：贵金属和有色金属波动，央行释放宽松信号，但房地产需求拖累，增量需求有限，宽松周期提供支撑，需求上限决定压力。
三、驱动因素分析
- 偏多因素：库存近三年低位，供应端减产，产能严控，政策托底需求，节后需求边际回暖，宏观预期宽松。
- 偏空因素：春节后累库超预期，去化放缓，高炉复产加速，冬储需求谨慎，地产需求下行，出口受限，经济复苏乏力。
四、短期观点总结
今日螺纹钢增仓放量小幅下跌创近1个月新低，短期承压5日、30日、60日均线。基本面显示春节前市场处于传统淡季，供给端下滑至近4年低位，需求端因工地停工、冬储结束持续疲软，库存累积压力显著。原料双焦铁矿跌幅较大，成本支撑下移，价格运行区间受成本与宏观情绪制约。预计短期内维持低位震荡，波动有限，节后行情取决于库存去化速度与政策托底力度。
