1.1. 中性偏鹰立场，鲍威尔宣布留任理事——海外观察：2026年4月美国FOMC会议
- 事件：美联储维持目标利率不变，基准利率保持在3.50%-3.75%区间不变。
- 核心观点：FOMC会议票比分裂，“8-4”实则为“8-3-1”，鹰派程度超市场预期；鲍威尔明确去留理事会问题，给出离场前提是调查结束。
- 声明强化通胀升高描述，就业则相对淡化。
- 鲍威尔发言中性，对未来潜在宽松立场持反对态度，预计核心PCE通胀率为3.2%。
- 市场反应：美债收益率小幅上升，黄金下跌，美股收平，市场基本抹除年内降息预期。
- 风险提示：中东冲突对通胀影响大于预期，美国就业市场受AI影响恶化超预期。
1.2. 贸易逆差拉低经济增速，K型分化持续加剧——海外观察：美国2026年一季度GDP数据点评
- 事件：美国2026年一季度GDP环比年率上升2.0%，低于预期2.3%，2025年四季度终值下修至0.5%。
- 核心观点：主要拖累因素是一季度显著扩大的贸易逆差，但后续美国或受益于全球能源紧张，贸易逆差可能缩小。
- 国内经济：K型分化持续加剧，科技类投资保持较高增速，住宅类投资持续低迷，个人消费连续第三个季度下滑。
- 政府支出反弹明显，环比年率上升至4.4%。
- 风险提示：中东冲突升级导致全球贸易中断，美国内部政治不稳定性外溢影响消费投资。
1.3. 招商银行（600036）：息差下行趋缓，出清弹性渐显——公司简评报告
- 事件：2026Q1，公司实现营业收入869.40亿元，同比增长3.81%；实现归母净利润378.52亿元，同比增长1.52%。
- 核心观点：对公与投资支撑扩表，零售仍在等待需求修复；息差降幅收窄，负债优势支撑行业见底阶段的相对韧性；非息修复主线延续，财富管理仍是核心弹性来源；收入压力减轻后，风险出清节奏有望加快。
- 盈利预测与投资建议：上调公司2026年收入及利润预测，将公司评级由“增持”上调至“买入”。
- 风险提示：零售贷款资产质量恶化超预期；净息差下行幅度超预期；财富管理与银行卡等中收修复不及预期。
1.4. 宁波银行（002142）：多种因素共同支撑业绩抬升——公司简评报告
- 事件：2025年，公司实现营业收入719.69亿元，同比增长8.01%；实现归母净利润293.33亿元，同比增长8.13%。2026Q1，公司实现营业收入203.84亿元，同比增长10.21%；实现归母净利润81.81亿元，同比增长10.30%。
- 核心观点：对公开门红表现突出，资产扩张继续保持优势；息差下行斜率放缓，定价优势有望支撑相对韧性；中收弹性持续释放；风险指标边际改善，较快出清后有望释放业绩弹性。
- 盈利预测与投资建议：小幅下调营业收入预测，小幅上调归母净利润预测，维持公司“买入”投资评级。
- 风险提示：个人贷款与制造业贷款质量大幅恶化；债市超预期调整导致投资收益大幅受损；贷款利率下行幅度超出存款成本改善幅度，导致息差超预期下降。
- 财经新闻
- 习近平在加强基础研究座谈会上强调以更大力度更实举措加强基础研究进一步打牢科技强国建设根基。
- 国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。
- 三部门发文扩大科技创新和技术改造再贷款投放支持范围扩至14个领域。
- 央行开展3000亿元期限为3个月的买断式逆回购操作。
- 今年第二批915亿元超长期特别国债支持设备更新资金已经下达。
- A股市场评述
- 上交易日上证指数小幅震荡收红，收盘上涨4点，涨幅0.11%，收于4112点。深成指、创业板双双回落。
- 节前最后交易日上证指数小幅震荡收星，量能明显放大，大单资金净流出超195亿元。
- 日线KDJ金叉成立，日线指标有所修复，60分钟KDJ、MACD目前呈金叉共振。
- 上证指数周线呈小实体阳K线，周涨幅0.79%，仍收于周线均线体系之上。
- 深成指、创业板双双小幅回落，收盘分别下跌0.09%、0.27%。
- 能源金属板块蝉联涨幅第一，收盘大涨4.68%。半导体、自动化设备、军工电子、军工装备、房地产、金属新材料等板块收涨居前。
- 房地产板块表现活跃，指数一举上破60日、120日均线双重压力。
- 市场数据
