全球宏观要闻
- 美伊局势升温：霍尔木兹海峡通行问题导致美伊再次交火，双方谈判意愿充足，但短期内达成协议可能性不高，全面重启战争可能性也不高。
- 美俄关系：特朗普与普京通话，普京表示准备在5月9日停火，特朗普支持俄乌停火。
- 中美关系：中美高层近期开展密集沟通，就中美关系和经贸问题进行交流。
- 全球央行政策：美联储、欧央行等主要央行维持利率稳定，但鹰派声音在增强，欧央行可能于6月宣布加息。
全球经济
- 美国经济回暖：美国1季度GDP环比增速回暖，投资成为关键驱动，私人投资环比增速上升较多，是经济增长的最大支撑。
- 欧元区经济面临滞胀压力：欧元区1季度GDP环比走弱，通胀走强，经济面临一定的“滞胀”风险。
国内政策
- 加强基础研究：习近平总书记发表重要讲话，强调要以更大力度、更实举措加强基础研究，提升我国原始创新能力。
- 建设现代化产业体系：习近平总书记发表重要文章，指出要扎扎实实建设现代化产业体系，以加快构建新发展格局赢得战略主动。
- 楼市新政：深圳、广州、天津等地出台楼市新政，涉及需求端放开与供给端提质。
国内经济
- 油价高企对需求影响暂未完全体现：4月官方制造业PMI为50.3%，好于季节性规律，但需求端在手订单与新订单出现下滑，表明油价上涨带来的滞后影响逐渐开始体现。
五一高频跟踪
- 消费以价换量延续：旅游、电影、餐饮零售等消费场景均出现以价换量的趋势。
- 入境游延续回暖：假期全国口岸日均出入境人员较2019年、2025年同期分别增长6%、5%。
- 4月出口同比出现筑底迹象：近期出口高频数据向上修复，周度高频数据显示4月出口同比出现筑底迹象。
- 一线城市新建房成交保持韧性：最近两周（4月21日至5月4日），一线城市新建房成交面积较2024、2025年分别变动+5%、+5%。
- 二手房市场：价格方面，截至4月20日，二手房出售挂牌价指数延续回落；成交量方面，最近两周北京、上海、深圳二手房成交面积延续历史高位，较2025年同期分别同比+7%、+21%、+6%。
- 食品价格：五一节前两周（4月17日至4月30日），农产品价格稍有回落，猪肉价格震荡上行。
大类资产
- 全球股市多数下跌：道琼斯工业指数、法国CAC40指数下跌较多；纳斯达克指数、纳斯达克中国科技指数、恒生指数上涨较多，日经225指数微涨。
- 原油上涨、金价收跌：受伊朗局势影响，原油价格录得一定涨幅，但天然气价格录得较大幅上行；黄金价格则录得一定幅度下跌。
风险提示
- 国内政策不及预期
- 美伊局势反复超预期
- 美国经济超预期衰退
