全球宏观要闻
- 特朗普关税：特朗普对加拿大、墨西哥和中国开征关税，预计将拖累中国出口增速约0.8%，拖累GDP约0.22个百分点。美国可能面临加拿大和墨西哥的反击，加剧经济和通胀压力。
- 美联储政策：美联储暂停降息，但降息周期可能未结束，后续节奏先慢后快。鲍威尔表示不急于降息，但未否定后续可能性，关注通胀和劳动力市场变化。
- 日本央行和欧央行：日本央行首次加息25bp，货币政策逐渐正常化；欧央行再次降息25bp，累计降息160bp，未来可能进一步降息。
- DeepSeek-R1模型：DeepSeek-R1模型发布对美股形成负面冲击，若持续可能拖累美国消费和经济。
全球经济
- 美国经济：4季度GDP环比增长2.3%，消费拉动作用增强，但特朗普政策可能带来挑战。经济软着陆仍是基准情形，但需关注通胀和库存问题。
- 欧元区经济：经济增长疲软，德国GDP同比负增。制造业PMI有所回升，但整体经济面临挑战，特朗普关税可能加剧负面影响。
- 制造业PMI：美国和欧元区制造业PMI走强，日本制造业PMI偏弱，美国经济相对强势。
国内政策经济
- 领导人讲话：总书记在春节团拜会上强调稳中求进，推动高质量发展，深化改革，扩大开放。
- 证监会政策：吴清主席撰文提出资本市场高质量发展重点任务，包括巩固市场、深化投融资改革、提升监管执法和投资者保护。
- 中长期资金入市：中央金融办等六部门联合印发方案，推动中长期资金入市，包括保险资金、社保基金、企（职）业年金等。
- 财政数据：12月财政收入显著提升，全年正增；支出加快，水利为资金重点投入方向。地方卖地收入回升，广义财政收支缺口缩窄。
- PMI数据：1月PMI弱于春节效应，制造业PMI回落，但企业预期改善。建筑业PMI明显回落，服务业景气度放缓但扩张。
- 工业企业数据：12月工业企业利润增速转正，主要贡献来自利润率改善。上游利润降幅收窄，中游利润普遍改善，下游利润小幅回落。
春节高频跟踪
- 消费场景：春节旅游人次可能增长25%，电影市场复苏，商品消费好于服务消费。
- 人流：春运全社会跨区域流动量超2019年，机票价格降幅收窄，百度迁徙指数创新高，返乡进度偏快，复工进度偏缓，出入境加速回暖。
- 商品房：一线城市新建房成交同比正增，二手房价格再次反弹。
- 食品：农产品价格回升，猪价企稳回升。
大类资产
- 全球股市：英国富时100指数、德国DAX指数上涨，美国三大股指承压，纳斯达克指数下跌较多，纳斯达克中国金龙指数和恒生指数总体收涨。
- 商品：原油、天然气价格下跌。
- 债券市场：10年期美国国债收益率下行5bp，整体波动不大。
- 汇率：美元指数升值，离岸人民币汇率下跌超过1%，美元兑日元略有贬值。
风险提示
- 国内政策不及预期
- 俄乌冲突反复超预期
- 美国经济超预期衰退
