宏观深度报告概要
全球宏观动态
- 全球冲突与政治局势：巴以冲突持续升级，造成大量人员伤亡，突显地区紧张局势。特朗普在共和党的内华达州初选中获胜，同时面临司法挑战，预示着2024年美国总统大选的竞争激烈。
- 全球经济状况：美国通胀显示出韧性，日本经济出现意外收缩。美国1月CPI数据超出预期，核心CPI继续超季节性修复，预示物价上行通道可能开启。日本经济则陷入技术性衰退，但高频指标显示后续有望改善。
主要央行决策
- 美联储与欧央行：美联储内部对通胀的关注持续，整体立场鹰派。欧央行行长拉加德强调谨慎降息的重要性。日本央行表示在当前经济形势下，即使负利率政策结束后，金融状况也可能保持宽松状态。
国内政策与经济
- 货币政策与信贷：央行发布的2023年第四季度货币政策执行报告强调信贷供应的新特点更注重质量而非规模。预计有进一步降准和降息的可能性，同时加强与财政政策的配合。地方两会下调了经济增长目标，同时聚焦重大项目、制造业升级和消费及出口的促进。
- 房地产融资协调机制：城市房地产融资协调机制取得积极进展，多数城市已提出房地产项目“白名单”并推送给银行，促进了融资和贷款展期，满足了不同项目的合理融资需求。
- 金融数据“开门红”：1月金融数据显示信贷和社会融资总量与结构均实现了“开门红”，居民贷款稳定，企业贷款有充足项目支撑，票据冲量现象减弱。
春节高频数据
- 消费修复：春节期间，国内旅游、观影和免税消费量分别达到2019年的108%、119%、90%、126%、113%，总体呈现“量”超预期的恢复态势。
- 人流与交通：社会跨区域流动量大幅超越2019年，全国和劳务输出大市的复工进度快于历史同期。
- 房地产市场：近两周（2月2日至2月15日），全国30大中城市商品房成交面积平均值环比下降，1月上半月二手房量价均呈下行趋势。
- 农产品价格：节日消费需求增加带动猪肉等农产品价格上行。
资产市场
- 全球股市波动较大，原油价格上涨，债券收益率普遍上行。
风险提示
- 国内政策执行不及预期、俄乌冲突的不确定性、美国经济超预期衰退均为潜在风险。
结论
报告总结了全球宏观经济动态，重点关注了全球冲突、主要经济体的经济表现、主要央行决策、中国国内政策与经济变化、春节期间的消费活动以及资产市场的变动情况。报告指出，全球经济面临多重挑战，包括地缘政治冲突、经济复苏的不确定性和政策执行的挑战，同时也强调了中国经济政策调整和市场反应的关键趋势。
