汽车行业：2025年及2026年一季报总结

车企销量及盈利情况

2025年及2026年Q1，中国重点车企销量及营收总体保持增长，但增速有所放缓。2025年汽车销量同比增长10%，2026年Q1销量同比增长6%。营收方面，2025年营收同比增长9%，2026年Q1营收同比增长6%，增速好于销量增速。头部企业优势明显，部分车企如问界、小米、特斯拉等Q1同比增速明显，且配套单价较高，推动收入增速高于销量增速。

毛利率方面，2025年毛利率为15.1%，2026年Q1毛利率为16.0%，略有提升。但归母净利润方面，2025年同比增长16%，2026年Q1同比下降7.6%，主要受期间费用率增加、前期扩产折旧费用增加以及人民币升值汇兑损失影响。

汽车零部件行业表现

2026年Q1，267家汽车零部件公司中，169家公司收入增长，110家公司归母净利增长。小三电和座椅环节表现亮眼，主要得益于出口占比提升和国产替代提速。小三电环节收入同比增长31%，归母净利同比增长89%；座椅环节收入同比增长5%，归母净利同比增长28%。

智驾板块方面，2022-2025年营收增速分别为30.4%、31.0%、39.6%、38.0%，平均毛利率为15.0%-25.6%。德赛西威2026年Q1合同负债和存货均有所增加。

研究结论

中国汽车行业头部企业优势明显，但整体增速放缓。汽车零部件行业中小三电和座椅环节表现突出，出口占比提升和国产替代是主要驱动因素。智驾板块持续增长，但需关注合同负债和存货变化。