汽车行业：2025年及2026年一季报总结

• • • • • • • • • •••• • • • • • • • 我们以申万汽车零部件为基准，统计267家汽车零部件公司25年以及26Q1情况，26Q1零部件总体业绩承压。 1）收入：收入增速好于销量增速，上市公司头部集中 2025年汽车零部件实现营收15874.9亿元，同比+9%，其中25Q4实现营收4397.4亿元，同比+10.5%；26Q1总收入为3806.5亿元，同比+6%，收入增速好于行业总体销量(26Q1国内汽车销量同比下降6%），一方面在竞争中头部企业优势明显，另一方面部分车企如问界、小米特斯拉等Q1同比增速明显，且在上市公司配套单价较高，收入增速好于销量增速。 2）利润：汇兑及费用影响，归母净利同比下滑 2025年汽车零部件实现归母净利942.6亿元，同比+16%；26Q1归母净利为206.1亿元，同比下降7.6%，26Q1收入增长利润下滑，主要是因为期间费用率增加，前期扩产的折旧费用增加以及一季度人民币升值，汇兑损失增加。 3）子板块：小三电领域出海占比提升，盈利同比增长 267家公司中，169家公司26Q1收入增长，仅110家公司26Q1归母净利增长，分环节看，小三电环节、座椅环节增速亮眼，主要是因为出口占比提升对利润拉动较大。 267家公司中，169家公司26Q1收入增长，仅110家公司26Q1归母净利增长，分环节看，小三电环节、座椅环节增速亮眼，主要是其中小三电行业增长较好因为出口占比提升对利润拉动较大、座椅行业增速较好因为国产替代提速。     ••••