行情走势
- 双胶纸市场节前整体平稳，周均价环比下跌，主要受部分纸企计划提价、经销商稳价出货、南方地区出版招标尚未放量及上游成本支撑一般等因素影响。
- 本周双胶纸库存天数上升，社会需求暂无改善，下游刚需采买为主，纸企继续累库。
- 本周双胶纸开工负荷率环比下降，山东新增个别中小产线停机检修。
估值
- 现货市场均价略高于期货价格，企业生产利润偏低，部分纸企计划提涨200元/吨，市场观望情绪较浓。
季节性特征
- 历史数据显示，双胶纸价格在4-5月处于相对低位，6月后随需求旺季到来逐步上涨。
供需数据
- 产能：2025年国内双胶纸产能约1812万吨，同比+9.7%，产能利用率49%。
- 产量：2025年国内双胶纸年度产量约886.9万吨。
- 开工：本周双胶纸开工负荷率56.6%。
- 销量：本周国内双胶纸销量192.6千吨。
- 库存：本周双胶纸企业库存425.00千吨，社会库存延续累库态势。
- 进出口：2026年3月进口量约1.9万吨，出口量约9.5万吨。
终端消费
- 书报杂志类商品零售额增速逐步放缓，近年同比增速持续为负。
行情研判
- 供应：国产产量197.6千吨，进口量约1.9万吨。
- 需求：国内销量199千吨，出口量约9.5万吨。
- 观点：纸企计划提价但实际需求释放不足，市场成交基本稳定，个别低价走量操作减少。
- 估值：期货贴水现货，企业利润偏低。
- 策略：前期空单持有。
- 风险：木浆价格波动、宏观经济波动、政策变动、产能意外停机等。
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