胶版印刷纸周度报告

国泰君安期货研究所·石忆宁投资咨询从业资格号：Z0022533日期：2025年9月14日 CONTENTS 04 行情走势 供需数据 行情研判 行业资讯 成本利润 需求 季节性特征 库存 进出口 行业资讯 行业资讯 1.【国内双胶纸周度企业库存分析】据卓创资讯数据监测统计，本周四双胶纸库存天数较上周四上升0.87%，本周增幅环比收窄0.45个百分点。个别停机产线复产，供应端压力增加，但下游需求未见明显好装，经销商备库仍偏谨慎，纸企库存暂无明显去化。 2.【国内双胶纸周度企业开工负荷分析】据卓创资讯数据统计，本周双胶纸开工负荷率在50.12%，环比上升1.90个百分点，本周趋势由降转升。周内山东地区个别规模产线复产，叠加河南地区部分纸厂开工提升，行业开工负荷高于上周水平。 3.【2025年7月欧洲港口木浆库存情况】据Europulp数据显示，2025年7月欧洲港口总库存环比下降1.91%，较2024年7月增长19.19%。7月仅荷兰/比利时/法国/瑞士港口库存环比增长1.72%，英国、德国、意大利以及西班牙港口库存分别环比下降26.03%、6.96%、1.45%以及7.22%。整体来看，欧洲多数国家港口库存环比降低，导致7月欧洲港口总库存环比下降。 行情走势 估值 供需数据 行业产能：产能持续投放，当前行业整体偏过剩 ➢2024年，国内双胶纸行业产能约为1652万吨，同比+7%。 ➢2024年，国内双胶纸年度产量约为947.8万吨，产能利用率为57%。 周度产量和开工 ➢本周，国内双胶纸行业产量为千吨；产能利用率为。168.450.1% 企业周度销量和库存 ➢本周，国内双胶纸行业销量为千吨；周度企业库存为千吨。165.3355.4 进出口 ➢7月，国内双胶纸进口量约为1.2万吨，出口量约为6.2万吨。 库存情况 ➢从月度样本库存数据来看，8月社会库存和企业库存出现小幅累库。 终端消费 ➢从终端消费来看，近年书报杂志类商品零售额增速逐步放缓。 行情研判 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 THANK YOU FOR WATCHING