北交所定期报告：一季报披露收官，建议关注业绩兑现度高与现金流稳健个股

一季报披露收官，建议关注业绩兑现度高与现金流稳健个股 2026年05月04日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015sh_chenzhx@dwzq.com.cn ◼指数行情回顾：本周（4月27日-4月30日）北证50指数下跌，4月30日收盘报1330.09点，较上周收盘价下跌2.93%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨0.80%；创业板指数上涨0.26%；科创50指数上涨8.07%。 ◼北证A股回顾：截至2026年4月30日，北交所个股共311个，平均市值达28.24亿元，本周日均成交额169.57亿元，较上周下跌15.89%。区间日均换手率为3.80%，较上周下降0.70个百分点。 行业重要新闻 ◼2025年北交所盈利面超八成，整体经营保持稳健。根据北交所官网，截至2026年4月30日，北交所311家上市公司完成2025年报披露，合计实现营收2261亿元，平均营收7.27亿元，同比增长6%；合计净利润144亿元，平均净利润4627万元。 ◼北交所发布非公开发行公司债券挂牌规则，进一步完善债券市场制度建设。4月30日，北交所发布《北京证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》，规范非公开发行公司债券挂牌和信息披露行为，并明确暂免收取挂牌初费和挂牌年费。 相关研究 《一季报行情渐进尾声，看好长假节后行情》2026-04-27 ◼人民银行、国家发展改革委、财政部联合印发通知，扩大科技创新和技术改造贷款投放。4月30日，人行、发改委、财政部联合印发《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放进一步支持设备更新的通知》，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持领域。 《北证50指数基金放宽份额上限，打开中长期资金入市渠道，提振市场信心》2026-04-19 新股上市 ◼中科仪（股票代码：920186.BJ），上市日期为2026年4月29日。公司主营干式真空泵和真空科学仪器设备并提供相关技术服务，产品主要服务于泛半导体制造、科研装置及真空技术应用等领域。 ◼海昌智能（股票代码：920156.BJ），上市日期为2026年4月27日。公司主要产品包括全自动压接设备、半自动压接设备、多功能设备、剪剥设备、装配设备、线束测试设备、各类模具及HMES系列智造信息系统等，主要应用于线束加工自动化和智能制造场景。 投资观点 ◼行情点评：本周北交所呈现震荡偏弱、结构分化、新股活跃的特征。流动性层面，本周北交所日均成交额环比有所回落，北证50成分股成交占比仍处高位，资金聚焦核心绩优标的的特征凸显。其中，AI、半导体等硬科技、新能源和部分周期行业方向延续高景气；2026年一季报超预期的个股抗跌性强，而业绩兑现不及预期标的回调幅度普遍超10%。此外，本周新股中科仪、海昌智能涨幅和换手率居前，反映资金对硬科技属性突出、产业稀缺性较强的优质新股仍保持关注。 ◼投资建议：截至2026年4月30日收盘，北证A股、创业板、上证主板A股、深证主板A股、科创板PE分别为42.10、46.30、12.74、25.50、78.13倍（口径为PE TTM整体法，剔除负值）。展望后市，中东地缘局势短期扰动边际弱化，避险情绪对北交所小市值成长板块的压制有所缓解；同时伴随财报季收官，业绩披露带来的不确定性降低。经过调整后，部分细分龙头估值回归合理区间，配置性价比提升，建议关注2026年一季报业绩高增、现金流稳健、细分赛道市占率领先的专精特新个股。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期、国际贸易摩擦。 内容目录 1.北交所行业重点新闻..........................................................................................................................42.北交所市场表现..................................................................................................................................53.本周新股&即将上市新股情况...........................................................................................................74.投资建议..............................................................................................................................................85.风险提示..............................................................................................................................................8 图表目录 图1：北证50指数月度表现.................................................................................................................6图2：本周主要指数涨跌幅（单位：%）（4月27日—4月30日）.............................................6 表1：北证A股周度表现变化（4月27日—4月30日）................................................................5表2：本周北交所换手率前五公司（4月27日—4月30日）.........................................................6表3：本周北交所涨跌幅前五公司（4月27日—4月30日）.........................................................6表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2026年4月30日收盘价）...........................7 1.北交所行业重点新闻 北交所年报披露收官，2025年超八成上市公司盈利 北交所网站发布的数据统计结果显示，截至2026年4月30日，北交所311家上市公司完成2025年年报披露。在我国经济持续稳中向好、向新向优发展的背景下，北交所上市公司2025年整体经营稳健、发展质效进一步提升，在培育新质生产力、积蓄发展新动能上取得积极成效。 北交所网站发布的数据统计结果显示，北交所2025年报盈利面超八成，整体经营保持稳健。2025年，北交所上市公司合计实现营业收入2261.15亿元，平均营收7.27亿元，同比增长5.89%；合计实现净利润143.91亿元，平均净利润4627.32万元。201家公司营业收入实现同比增长，占比64.63%；259家公司保持盈利，盈利覆盖面达83.28%。其中，中科仪、同力股份等43家上市公司净利润超亿元，13家公司扭亏为盈，约五成公司净利润同比改善。 北交所网站发布的数据统计结果显示，北交所2025年报龙头引领基础稳固，专精特新创新致远。2025年，北证50成份公司经营质效稳步提升，合计实现营业收入807.58亿元，平均营收16.15亿元，同比增长8.13%；实现净利润61.92亿元，平均净利润1.24亿元，同比增长8.73%。营收、净利润分别占北交所上市公司整体的35.72%、43.03%，充分发挥龙头引领作用，成为市场平稳运行的“压舱石”。其中，富士达深耕射频互连领域，攻克毫米波高频传输、低损耗稳相、小型化集成等关键技术，加速高端射频领域国产替代，2025年多领域业务增长，净利润同比提升52.03%。绝缘材料厂商广信科技紧抓下游电网建设需求，凭借产品和技术优势积极开拓市场，全年实现净利润1.98亿元，同比增长70.30%。 北交所网站发布的数据统计结果显示，北交所2025年报外贸出口展现韧性，多元化布局加快推进。2025年，北交所上市公司持续拓展多元化市场格局，深化与新兴市场经贸合作，业务规模稳步增长。221家企业披露境外经营业绩，合计实现海外营业收入483.21亿元，同比增长12.03%；其中64家公司境外营收同比增幅超30%，产品核心竞争力稳步提高。2025年以来，已有超40家北交所上市公司通过新设境外子公司、开展对外投资等方式加速出海，布局共建“一带一路”国家占比过半，业务辐射范围持续扩大，国际化发展版图不断拓展。 北交所发布非公开发行公司债券挂牌规则，进一步完善债券市场制度建设 4月30日，北交所发布《北京证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》，经证监会批准后自发布之日起施行。规则旨在规范非公开发行公司债券挂牌和信息披露行为，保护投资者合法权益，并明确北交所暂免收取非公开发行公司债券挂牌初费和挂牌年费。此次规则发布有助于进一步完善北交所债券市场基础制度，降低发行人挂牌成本，提升 非公开发行公司债券挂牌和信息披露规范性，丰富北交所市场服务功能。对于北交所而言，非公开发行公司债券业务规则落地有助于拓宽市场融资工具供给，增强交易所服务实体经济和创新型中小企业的能力，为后续多层次资本市场建设提供制度支撑。 人民银行、国家发展改革委、财政部联合印发通知，扩大科技创新和技术改造贷款投放 4月30日，人行、发改委、财政部联合印发《关于扩大科技创新和技术改造贷款投放进一步支持设备更新的通知》，提出用好科技创新和技术改造再贷款，引导金融机构加强对科技创新和大规模设备更新的金融服务。《通知》将研发投入水平较高的民营中小企业纳入再贷款政策支持领域，并将技术改造和设备更新贷款支持范围扩展至电子信息、人工智能、设施农业、消费商业设施等14个领域，同时提出提升贷款服务质效，做好企业购买人工智能设备和软件服务的金融服务，促进“人工智能+产业”发展。该政策有助于提升金融服务中小科技型企业和设备更新的能力，引导资金支持高端化、智能化、绿色化、数字化设备推广应用，进一步优化专精特新及硬科技企业融资环境，与北交所服务创新型中小企业的市场定位高度契合。 2.北交所市场表现 截至2026年4月30日，北证A股成分股共311个，平均市值达28.24亿元。 从指数涨跌表现来看，本周（4月27日—4月30日）北证50指数下跌，截至2026年4月30日收盘报1330.09点，较上周收盘价下跌2.93%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨0.80%；创业板指数上涨0.26%；科创50指数上涨8.07%。 从流动性表现来看，本周（4月27日—4月30日）北证A股日均成交额169.57亿元，较上周下跌15.89%。区间日均换手率为3.80%，较上周下降0.70个百分点。 数据来源：iFinD,东吴证券研究所 数据来源：iFinD，东吴证券研究所 3.本周新股&即将上市新股情况 中科仪（股票代码：920186.BJ），上市日期为2026年4月29日 4月29日上市新股920186.BJ中科仪，公司主营业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售并提供相关技术服务，主要产品包括干