北交所定期报告：战争影响下市场承压，建议关注超跌个股及产业趋势明确的优质龙头

1.1. 政策端：北交所持续完善服务创新型中小企业的制度体系，包括优化再融资审核（支持破发公司与未盈利科创企业再融资）和引入“小额快速”审核机制及重组简易程序。 1.2. 供给端：北交所上市公司已达300家，专精特新企业占比约七成，新股发行节奏加快，2026年初以来上市的公司平均净利润达1.09亿元，助力高质量扩容。 1.3. 投资端：政策红利提振市场情绪，北交所流动性显著改善。北证50因小市值和30%涨跌幅弹性吸引短线资金，换手率高于A股其他板块；公募基金加大对北交所配置，截至2025年底重仓市值达90.5亿元，持仓基金数量增至86家；北证50ETF和北证专精特新ETF有望推出，带来新流动性。 2. 后续建议关注超跌个股及产业趋势明确的优质龙头。2026年初至今北证50下跌约14%，部分个股跌超20%，若市场反弹，超跌个股及优质龙头有望快速回升，建议关注开特股份、万通液压、捷众科技等。 3. 风险提示：政策风险（政策推进不及预期或监管调整）、流动性风险（市场容量有限、流动性陷阱）、企业盈利不及预期风险（宏观经济下行、行业周期波动、成本上涨等）。