黑色建材日报

2026-05-06 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 螺纹钢主力合约下午收盘价为3214元/吨,较上一交易日涨19元/吨（0.594%）。当日注册仓单90526吨,环比减少0吨。主力合约持仓量为188.50万手，环比增加82629手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3310元/吨,环比增加10元/吨;上海汇总价格为3260元/吨,环比增加10元/吨。热轧板卷主力合约收盘价为3425元/吨,较上一交易日涨18元/吨（0.528%）。当日注册仓单622232吨,环比减少1772吨。主力合约持仓量为191.19万手，环比增加67679手。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3450元/吨,环比增加20元/吨;上海汇总价格为3430元/吨,环比增加30元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 假期前夕商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续震荡运行。宏观方面，政治局会议表示宏观政策延续“稳中求进”的主基调，地产方面，政策表述依然强调“稳市场、扎实推进城市更新”。意味着地产用钢需求仍将处于低位震荡区间。基本面来看，热卷基本持平，库存去化节奏符合预期，整体表现中性；螺纹钢供需双降，库存去化较为顺畅，基本面表现相对较好。综合来看，钢材需求整体表现中性，库存去化节奏维持平稳。随着出口持续修复，对热卷需求形成一定支撑，需求预期边际改善。在库存去化加快的背景下，价格表现相对偏强。但需要注意的是，海外地缘政治扰动仍然较大，商品价格波动显著放大。后续需重点关注地缘政治局势的演变，以及原料价格波动向成本端的传导强度。 赵航从业资格号：F031336520755-23375155zhao3@wkqh.cn 铁矿石 【行情资讯】 节前铁矿石主力合约（I2609）收至796.00元/吨，涨跌幅+1.08 %（+8.50），持仓变化+30941手，变化至62.04万手。铁矿石加权持仓量99.40万手。现货青岛港PB粉780元/湿吨，折盘面基差32.33元/吨，基差率3.90%。 【策略观点】 供给方面，最新一期（4.27-5.3）海外矿石发运环比增加，处于同期高位。发运端，澳洲发运量小幅下滑，巴西贡献发运主要增量，非主流国家发运高位回落。近端到港量环比增加。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比减少0.42万吨至238.9万吨，继续边际走弱。钢厂盈利率延续增势。库存端，节前钢厂集中补库，进口矿库存增加。假期内铁水生产整体平稳，库存有所消耗。综合来看，供给端海外铁矿石维持高位发运状态，国内部分港口资源流通性预计逐渐放开。需求端钢厂盈利率尚可，铁水产量在高位继续调整。中东冲突烈度放缓但仍有反复，原油供应依然受到扰动，矿端成本影响未消除。现实端澳洲柴油现货价格高位持稳。预计价格震荡运行，后续关注铁水生产以及地缘局势变化。 锰硅硅铁 【行情资讯】 4月30日，节前最后一天，锰硅主力（SM607合约）早盘冲高后回落，日内收跌0.62%，收盘报6076元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价6050元/吨，折盘面6240，升水盘面164元/吨。硅铁主力（SF607 合约）冲高回落，日内收跌0.17%，收盘报5800元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5890元/吨，升水盘面70元/吨。 技术形态角度，锰硅盘面价格向下跌破短期上行趋势线后弱势横移，走势延续弱势，短期继续关注下方6050元/吨及5950元/吨附近支撑情况（针对加权指数，下同）。硅铁方面，盘面价格在跌破短期反弹趋势线后持续走弱，直至在下方中期反弹趋势线处获得支撑后弱势反弹，继续关注下方5550元/吨附近支撑。 【策略观点】 品种自身基本面角度，锰硅在静态供求格局上仍不理想，直观表现为下游低迷的建材需求、高位持续无法被去化的库存。近期部分合金厂自发联合减产背景下供给端出现边际好转迹象，周产量一度出现明显下滑，但近两周产量环比出现持续小幅回升。而硅铁端，其基本面仍没有明显的矛盾。一方面是相对低位的供给（近期出现较明显的回升）、库存（同比低，但又没那么低），另一方面是同样相对波澜不惊的需求，表现为下游钢材中规中矩的产量以及偏无力的需求。但我们认为，供求关系历来不是驱动铁合金行情的有力驱动。复盘来看，成本端锰矿、电价的不可抵抗的上涨（锰硅对锰矿因素反应敏感，硅铁对于电价因素敏感），供给端强有力的收缩（一般是由政策主导）才是驱动铁合金走出大行情的关键因素。当下锰硅虽有自发性的减产动作与倾向，但我们认为该因素的烈度暂不足够。相比之下，海外资源主义抬头背景下，锰矿端的可叙事性仍是我们认为后续跟踪及关注的重点。此外，澳洲缺柴油是否进一步发展并影响到采矿业，也是值得跟踪的因素。但也需要注意到，短期随着港口锰矿库存的回升（已经回到2022年及2024年同期水平）、下游锰硅减产之下锰矿采购需求的下滑，锰矿价格逐步走弱，这短期或制约锰硅价格，甚至引发其价格的继续回落。虽然近期已经经历了明显的价格回调，但当前盘面价格给到的估值，无论站在硅铁还是锰硅角度，都还略偏高，因此不排除价格进一步的自然回落。但从中长期的角度，我们仍继续强调下方以成本为支撑，等待驱动并向上展望和操作的大方向。 焦煤焦炭 【行情资讯】 4月30日，焦煤主力（JM2609合约）冲高回落，日内收涨1.06%，收盘报1287.0元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1547.9元/吨，折盘面仓单价为1357.5元/吨，升水盘面70.5元/吨；山西中硫主焦报1370元/吨，折盘面仓单价为1355.5元/吨，升水盘面68.5元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1249元/吨，折盘面仓单价为1224元/吨，贴水盘面63元/吨。焦炭主力（J2609合约）日内收涨0.38%，收盘报1841.0元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1510元/吨，折盘面仓单价为1768.5元/吨，贴水盘面72.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1615元/吨，折盘面仓单价为1831.5元/吨，贴水盘面9.5元/吨。 技术形态角度，焦煤盘面价格仍处于震荡整理阶段，走势偏强，短期继续关注下方1080元/吨附近支撑（针对加权指数）以及上方1350元/吨附近压力，同时注意日内大幅波动。焦炭方面，盘面价格短期内继续维持区间震荡，向上临界，关注上方前高1880元/吨附近压力，下方关注1600元/吨-1650元/吨附近支撑情况。 【策略观点】 近期钢材价格的上行一定程度带动了利润的回升，给上游原材料价格的上涨提供了一定的空间。这对于原材料端价格是偏利好的，但也需要注意到能够提供的空间暂时相对有限。双焦方面，焦煤近期受到蒙古国因能源紧张而降低发运传闻（蒙煤发运仍在上行，市场对此存在分歧）以及光伏行业“反内卷”预期情绪外溢的影响，走势偏强。在成本端上行以及自身基本面相对良好的背景下，焦炭走势亦偏强，且焦企顺势开启第三轮提涨（暂未落地）。品种自身基本面角度，静态供求结构上焦煤依旧宽松，国内煤炭产量仍处在高位（季节性特征，钢联与汾渭数据出现劈叉）、蒙煤发运同样维持在高位。需求端，本周钢材需求在五一补库结束后环比出现回落，仍处于历史同期低位。从钢材的表需表现上，我们依然看到了短期需求的不足与乏力，这仍将限制铁水后续能够到达的高度以及原料端未来的需求力度（打破这样的预期需要后续需求端更显著的发力表现，暂时未看到）。此外，我们仍继续提示焦煤价格在向上反弹后所面临的交割压 力，6月份合约超过4万手的持仓在焦煤基本面发生显著好转之前将一直是价格上方显著的压力。对于当下，我们依旧建议暂时观望为主，进一步观察市场走向。中长期来看，我们仍然对焦煤价格保持乐观，只是时间节点上，我们更偏向于6-10月间，而非当下。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：节前工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8795元/吨，涨跌幅+0.23%（+20）。加权合约持仓变化-32418手，变化至400328手。现货端，华东不通氧553#市场报价9050元/吨，环比持平，主力合约基差255元/吨；421#市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-295元/吨。 【策略观点】 节前工业硅早盘下挫后拉升收红。站在盘面走势角度，近期消息扰动增多，谨慎操作。 供给端，上周工业硅开炉数零星增加，周产量延续小幅上行趋势。需求侧，多晶硅企业成交签单有所好转，但基本面改善相对有限，对原料工业硅采购仍偏温和；有机硅DMC开工率小幅下滑，产量下行；硅铝合金开工率趋向平稳。下游需求整体维持偏弱态势。工业硅行业库存延续高位运行。整体来看，节前受电价及大厂减产消息影响，工业硅期货价格情绪偏暖，但有关传闻的真实性均未验证。现实端工业硅需求驱动不足，同时临近丰水期西南地区存在供给增量预期，压制上方空间。预计工业硅价格震荡为主，同时注意情绪兑现风险。 【行情资讯】 多晶硅：节前多晶硅期货主力（PS2606合约）收盘价报38380元/吨，涨跌幅-0.53%（-205）。加权合约持仓变化-2470手，变化至121639手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35.15元/千克，环比持平。主力合约基差-3230元/吨。 【策略观点】 节前多晶硅期货价格在预期兑现不足后持续调整。现实端，上游硅料市场情绪弱化后，硅片环节报价转向平稳，下游环节电池片价格有所止跌，组件成交价格仍有小幅下移。本轮上游原料政策预期带来的情绪传导逐级递减，还未能带动全产业链的实质性好转，且上游情绪已有所转弱，终端依旧受到需求的拖累。硅料工厂库存继续下降，但企业签单节奏明显放缓。当前多晶硅期货价格多受到预期消息扰动，实际供需变化远弱于情绪的转变，使得盘面波动幅度放大，节奏加快。预计盘面价格宽幅震荡，谨慎操作。关注现货成交及政策情况。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周四下午15：00玻璃主力合约收1057元/吨，当日+2.03%(+21)，华北大板报价1030元，较前日持平；华中报价1070元，较前日持平。04月30日浮法玻璃样本企业周度库存7608.05万箱，环比-82.05万箱（-1.07%）。持仓方面，持买单前20家减仓67865手多单，持卖单前20家减仓93209手空单。 【策略观点】 受湖北地区石油焦生产线存在改造预期影响，玻璃价格自低位反弹。贸易商借市场情绪回暖之机加快出货，中游库存明显下降，但整体库存水平依然偏高。需求方面，房地产相关的深加工订单持续低迷，加工厂多以小单、急单为主，备货意愿较弱。虽然煤焦价格上涨对成本端形成一定支撑，但在高库存与弱需求的主导下，市场整体情绪偏谨慎。预计短期内玻璃价格仍将维持震荡偏弱格局。主力合约参考区间：1000-1100元/吨。 纯碱： 【行情资讯】 周四下午15：00纯碱主力合约收1239元/吨，当日+0.08%(+1)，沙河重碱报价1168元，较前日-21。04月30日纯碱样本企业周度库存180.88万吨，环比-5.88万吨（-3.15%），其中重质纯碱库存89.76万吨，环比-5.16万吨，轻质纯碱库存91.12万吨，环比-0.72万吨。持仓方面，持买单前20家减仓16108手多单，持卖单前20家减仓21827手空单。 【策略观点】 上周纯碱市场呈现偏强震荡格局。供应方面，装置检修与复产并存，整体开工率依然较高，企业出货压力未见缓解。但随着气温回升以及部分企业计划于5月进行检修，季节性检修预期逐步升温。需求端表现平平，下游以刚需采购为主，备货意愿不强；浮法玻璃需求尚未出现明显改善，不过印度零关税政策带来的出口预期为市场提供了一定支撑。库存方面，尽管小幅去化，但总体水平仍在高位，企业普遍采取稳价出货、加快去库的策略。预计纯碱后市将延续震荡偏弱走势，需警惕节