核心观点
本研报介绍了加拿大帝国商业银行发行的与最差表现参考股票挂钩的或有利息（带记忆功能）障碍票据。票据的发行价格为每份 1,000 美元，期限约为三年，到期日为 2029 年 5 月 23 日。
关键数据
- 参考资产：AMD、NOW 和 PLTR 三只股票中表现最差的股票。
- 本金金额：每份 1,000 美元。
- 或有利息（带记忆功能）：在相关每月确定日，如果最差表现参考股票的收盘价高于或等于其利息障碍价格（初始价格的 50%），则至少每 1,000 美元本金将支付 16.70 美元或有利息（带记忆功能），以及任何先前未支付的与先前确定日相关的或有利息。
- 到期付款：
- 如果最差表现参考股票的最终价格高于或等于其本金障碍价格（初始价格的 50%），则到期付款为本金加上最终或有利息（带记忆功能）。
- 如果最差表现参考股票的最终价格低于其本金障碍价格，则到期付款为本金加上本金乘以最差表现参考股票的价格变动百分比。在这种情况下，您可能会损失部分或全部本金。
- 价格：预计在交易日的初始估计价值在 840.50 美元和 860.50 美元之间，低于公开发行价格。
风险因素
- 结构风险：票据的本金偿还取决于最差表现参考股票的价格，您可能损失部分或全部本金。票据不提供固定利息支付，您可能不会收到任何或有利息（带记忆功能）。
- 参考资产风险：票据受单一股票风险影响，参考股票的价格波动可能很大。
- 利益冲突：承销商及其附属公司在交易和风险管理方面可能存在利益冲突，这可能对票据的价值产生不利影响。
- 税收风险：票据的税收处理存在不确定性。
- 一般风险：票据的支付受银行的信用风险影响，并且票据不会在任何证券交易所上市，预计不会形成活跃的二级市场。
投资者考虑因素
本研报列出了投资者在投资此类票据时应考虑的因素，包括对参考股票价格波动的风险、可能无法收到任何或有利息（带记忆功能）以及可能损失部分或全部本金的风险。
