- 市场趋势：五一节假日期间，外围局势总体平稳，国际油价高位震荡，全球风险资产多数走强。5月中上旬，市场有望延续震荡向上的走势，可提升风险偏好及仓位，关注科技线及涨价线机会。5月下旬后，需关注霍尔木兹海峡通航恢复情况，若未恢复且国际油价再次冲高，可能影响A股运行节奏。
- 五一消费数据：出行及旅游需求相对景气，但电影票房表现一般，服务消费仍有较大释放潜力，但优质供给不足。
- 业绩增速：2026年第一季度A股业绩增速边际提速，科技线及涨价线仍是当前业绩增速靠前的方向，石化及化工、AI应用、国产算力链有望接替有色金属、AI硬件、海外算力链成为后续业绩释放的重要方向。
- 工业企业利润：2026年第一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，营收利润率达2023年以来同期最高水平，新经济及装备制造业的利润支撑作用明显。
- PMI数据：4月份我国制造业PMI为50.3%，连续两个月处于扩张区间，整体景气运行态势平稳，但需警惕中东局势对全球供应链带来的扰动。
- 政策方向：4月28日中共中央政治局会议延续“稳中求进”工作总基调，强调“要用好用足宏观政策”，近期政策着力点还是更好地发挥存量政策的效力，短期出台大规模增量政策概率不大。
- 美联储政策：4月美联储货币政策委员会决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.50%-3.75%不变，但货币政策声明的表述出现了较大改变，转向数据依赖、逐次会议决策的中性姿态。
- 国际局势：中东局势仍处于相对僵局态势，国际原油价格高位震荡，美国总统特朗普的支持率降至其本届任期新低。
- 投资建议：近期可关注业绩高增长的科技方向（国产算力链、AI应用）、涨价方向（化工、有色金属、存储、PCB）、消费医药方向（服务消费、部分农产品、创新药）、高股息红利资产（煤炭、石油、交通运输）。
