基本面
- 供应:山西地区煤矿产量有所恢复,但山东地区煤矿产量因井下原因缩减,整体供应下滑。进口方面,甘其毛都口岸通关量高位运行,但五一期间将闭关三天,可售资源有限。期货盘面高位震荡,贸易商报价高位暂稳,下游企业采购谨慎。
- 需求:钢厂铁水产量维持在高位,焦炭第三轮提涨大概率在节后落地,但下游企业按需采购为主,主动提库意愿薄弱。
- 库存:焦煤各环节总库存环比增100.1万吨,除煤矿环节降库外,其他环节均累库。煤矿库存小幅下滑,主要由于下游焦企节前补库和部分煤矿停产;独立焦化环节库存环比增53.2万吨,下游焦企开工稳定,钢厂焦化环节焦煤库存增加1.3万吨。
观点总结
- 基本面和消息面配合,煤焦价格震荡偏强。
- 近期价格上涨的核心驱动力有两个方面:
- 蒙古国因汽柴油供应短缺,导致煤炭面临限量发运的消息,背后核心是蒙古大塔矿主动控量保价。
- 市场再度提及供给侧改革,但更多是短期情绪扰动,由于新增煤矿数量少,下游刚性需求抑制价格非理性上涨,上游工业品价格上涨也难以传导到消费环节。
- 短期煤焦价格仍有上涨动力,但上方空间可能有限,建议以多09盘面叠加卖虚值看涨对冲后续期现正套进场对于价格的压制。
关键数据
- 中国煤炭资源网统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少6.77万吨至1230.72万吨,精煤产量周环比减少2.6万吨至606.95万吨。
- 本周甘其毛都口岸通关3天,日均通关1518车,较上周同期环比增加1车。
- 本周焦煤各环节总库存环比增100.1万吨。
- 独立焦化环节库存环比增53.2万吨,下游焦企整体开工维持稳定。
- 钢厂焦化环节焦煤库存较增1.3万吨。