国泰海通证券开放式基金周报(20260503)

国泰海通证券开放式基金周报(20260503) 建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金的投资机会，同时兼顾大金融、顺周期等资产 本报告导读： 王紫薇(研究助理)021-23185678wangziwei3@gtht.com登记编号S0880126010009 A股上涨，综合、电子、石油石化板块表现较优，部分重仓电子板块的基金表现较优。建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金的投资机会，同时兼顾大金融、顺周期等资产。 投资要点： 国泰海通证券开放式基金周报(20260427)2026.04.27国泰海通证券：基金数据周报（2026.04.26）2026.04.26国泰海通证券：ETF数据周报（2026.04.26）2026.04.26国泰海通证券：基金数据周报（2026.04.19）2026.04.19国泰海通证券：ETF数据周报（2026.04.19）2026.04.19 上周市场回顾：A股上涨，电子、石油石化、房地产板块表现较优。上周（20260427-20260430），中共中央政治局4月28日召开会议，会议强调，要用好用足宏观政策，并定调“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，A股上涨。风险偏好回升对债市形成跷跷板压制，债市承压下跌。据路孚特I/B/E/S数据显示，标普500指数成份公司第一季度利润预计将增长27.8%，为2021年第四季度以来的最强增速，美股上涨。 上周基金市场回顾：上周股票型基金上涨1.25%，个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓电子板块的基金表现较优。指数基金中，全周芯片及半导体产业主题产品表现突出。主动债券型基金中，权益资产涉及电子、机械设备板块的偏债债基和可转债债基表现较优。QDII基金中，原油及油气主题基金表现较优。 基金市场最新动态：首批变更业绩比较基准基金落地，校准“投资坐标”；超633亿元！公募大手笔分红进行中 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.上周市场回顾：A股上涨，电子、石油石化、房地产板块表现较优......32.上周基金市场回顾：部分重仓电子板块的基金表现较优........................33.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金的投资机会，同时兼顾大金融、顺周期等资产..................................................................44.基金市场最新动态................................................................................55.风险提示..............................................................................................6 1.上周市场回顾：A股上涨，电子、石油石化、房地产板块表现较优 A股上涨，电子、石油石化、房地产板块表现较优。上周（20260427-20260430），中共中央政治局4月28日召开会议，会议强调，要用好用足宏观政策，并定调“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，A股上涨。结构性投资机会方面，首先，深度求索正式发布DeepSeek-V4预览版并同步开源，新版本发布当日，百度、寒武纪、摩尔线程等多家本土算力与科技企业完成首日适配接入，叠加一季报业绩增长，电子行业上涨。其次，当地时间4月28日，联合国秘书长发言人迪雅里克在例行记者会上表示，根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）新推出的在线追踪看板，自2月28日以来，与霍尔木兹海峡相关的船舶通行量下降了95.3%，与此同时，欧洲原油价格上涨了53%，在此带动下石油石化行业同步上涨。截至2026年4月30日，上证综指收于4112.16点，全周上涨0.79%；深证成指收于15107.55点，全周上涨1.12%。主要指数方面，全周上证50指数上涨1.37%，沪深300指数上涨0.80%，中证500指数上涨1.23%，创业板指数上涨0.26%，科创50指数上涨8.07%。风格方面，成长优于价值。上周A股两市日均成交额为2.61万亿元，较前周日均成交额增加约155亿元。细分行业方面，上周申万一级行业分类下31个行业中共有24个行业上涨，仅7个行业下跌，表现居前的行业为综合、电子、石油石化、房地产和煤炭，全周分别上涨7.8%、4.78%、4.37%、3.85%和3.72%；表现靠后的行业为通信、食品饮料、银行、计算机和公用事业，全周分别下跌1.98%、1.23%、0.97%、0.63%和0.47%。 债市下跌。风险偏好回升对债市形成跷跷板压制，债市承压下跌。具体来看，与2026年04月24日相比，至2026年04月30日，1年期国债收益率上行2BP至1.16%，10年期国债收益率下行1BP至1.75%；1年期国开债收益率持平为1.37%，10年期国开债收益率下行3BP至1.84%。信用债方面，等级利差多数走平，期限利差走阔，全周AAA级企业债收益率平均上行1 BP，AA级企业债收益率平均上行1BP，城投债收益率整体持平。主要指数方面，全周中债总净价指数下跌0.06%，中债国债总净价指数下跌0.10%，中债金融债总净价指数下跌0.01%，中债企业债总净价指数下跌0.03%。转债方面，上周中证转债指数上涨0.4%。 美股上涨，油价上涨，金价银价下跌。据路孚特I/B/E/S数据显示，标普500指数成份公司第一季度利润预计将增长27.8%，为2021年第四季度以来的最强增速，美股上涨。全周道琼斯工业指数上涨0.86%，标普500指数上涨0.61%，纳斯达克指数上涨0.22%。欧洲股市整体涨跌不一，全周法国CAC40指数下跌0.53%，德国DAX指数上涨0.68%，英国富时100指数跌幅接近于0%。亚太各主要市场涨跌互现，日经225指数下跌0.72%，中国台湾加权指数下跌0.01%，韩国综合指数上涨1.90%，恒生指数下跌0.78%。汇率方面，全周美元指数下跌0.43%。能源方面，NYMEX原油、ICE布油价格分别上涨11.66%、上涨11.52%。贵金属方面，金价下跌，其中COMEX黄金下跌2.21%，COMEX白银下跌3.47%。 2.上周基金市场回顾：部分重仓电子板块的基金表现较优 上周股票型基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率下行，黄金ETF及其联接基金下跌。海外市场方面，上周QDII股混型基金下跌，QDII债券型基金下跌。 主动权益基金中，部分重仓电子板块的基金表现较优。上周股票型基金上 涨1.25%，其中指数股票型基金上涨1.21%，主动股票开放型基金上涨1.46%，表现优于指数。混合型基金中，全周主动混合开放型基金上涨1.19%。个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓电子板块的基金表现较优。指数基金中，全周芯片及半导体产业主题产品表现突出。 主动债券型基金中，权益资产涉及电子、机械设备板块的偏债债基和可转债债基表现较优。上周债券型基金上涨0.09%，指数债券型基金上涨0.04%，主动债券开放型基金上涨0.09%，表现优于指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.03%，准债债券型基金上涨0.08%，可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨0.21%，可转债债券型基金上涨0.73%。个基方面，全周权益资产涉及电子、机械设备板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债券型基金中，部分重配长期利率债的产品表现较好。 货币基金年化收益率为0.97%。摊余成本法债基方面，上周长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为0.97%和3.13%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.26%，封闭混合估值法债基年化收益率为2.61%。 QDII基金中，原油及油气主题基金表现较优。上周，权益类QDII基金下跌0.35%。个基方面，原油及油气主题基金表现较优。固收方面，上周QDII债券型基金下跌0.35%。 黄金ETF及其联接基金下跌1.94%。商品型基金上周下跌1.51%。 3.未来投资策略：建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金的投资机会，同时兼顾大金融、顺周期等资产 宏观：国泰海通宏观团队在《肯定成绩，直面困难——2026年4月政治局会议学习体会》中的观点认为： 本次会议延续“稳中求进”的总基调，强调用好用足宏观政策。对当前经济形势的判断较为积极，强调“以更大的力度和更实举措抓好经济工作”。一方面，体现对经济基本面的坚定呵护，以巩固一季度良好开局，另一方面，反映以内部高质量发展的确定性应对外部各种不确定性的宏观调控思路。 具体来看，本次政治局会议有以下5大看点：一是，宏观政策突出“用好用足”、“精准有效”；二是，扩大国内有效需求依然是首要工作任务，政策路径有所升级；三是，提高能源资源安全保障水平的要求下，新能源体系建设和绿色转型有望加快；四是，推动服务业发展迈向新台阶；五是，努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。 展望后续，在一季度经济起步有力的背景下，短期推出大规模新增刺激的概率较低，将以更大力度落实存量政策、保持节奏前置为主。若外部冲击明显加剧或内需修复不及预期，前期储备的综合性政策工具有望适时加码。短期来看，财政前置支撑下的新能源方向及基建链或具备一定确定性，利率在需求偏弱与政策温和呵护下易下难上。 股票市场：国泰海通策略团队在《地缘政治定价充分，新变量决定资产价格》中的观点认为： 投资者对本轮美伊博弈拉锯反复的预期已充分定价，后续大类资产价 格对地缘政治因素或进一步钝化。 中国强韧性经济支持资本市场表现，建议超配AH股。风险边界和约束出 现，投资者风险偏好与预期下修基本结束，市场回到内生发展逻辑。近期新一轮资本市场改革提速，隐含巩固资本市场稳中向好形势的政策态度。传统行业在逐步企稳；面向巨大的市场需求与较大的中美算力差距，中国新兴产业投入也将提速；此外，中国具有竞争力的制造业在走向全球，跨国公司涌现与ROE提升，2026年中国增长的预期有望出现上修。港股则同样受益于中国内地强劲而有韧性的经济表现。 风险偏好触底反转，国债配置性价比低于风险资产。美国经济边际收敛，美联储降息预期边际升温，但风险资产配置性价比更高。通胀预期与油价高位上行，微观交易结构或阶段性压制黄金。长期看，黄金的战略性配置价值依旧维持。地缘政治局势的改善与风险偏好的提升提高工业金属配置性价比。 债券市场：国泰海通固收团队在《资金自发宽松真的稳固吗》中表示： 当前资金利率明显向下偏离政策利率极度依赖大行低价融出，而大行 融出行为本身，不论是量还是价，都受到央行的引导。既然能够看到持续回笼中长期流动性等实际的货币政策操作，或也就没有必要在地缘维稳、护航特别国债发行等方面去找央行默认资金极度宽松的原因。 央行“保持流动性充裕”，和“适度宽松”的基调本身一样，其中均有很大的相机抉择空间。目前资金（包括R007）、短债（3年以下国债、1年期国开）、存单（6M以下）全面倒挂政策利率，很难说不是“过度向下偏离”的情况。 往后看，我们对央行的看法是货币政策“行胜于言”，边际转中性，持续回笼流动性的趋势已经较为明确。在节奏上，由于目前资金利率还未突破绝对下限，央行还不希望传递出明确的流动性收紧信号，资金回归中性的进程可能偏缓和，我们认为资金不会在短期连续收紧。对于存单等而言，我们认为央行引导之下，资金逐步向中性回归的方向是较为明确的，不宜进一步下修对存单中枢的预期。 基金投资方面：股混基金：结合国泰海通策略团队的观点，美伊谈判与中东地缘政治局势仍反复多变，但投资者对地缘政治与风险因素的敏感度 已逐渐钝化，后续对边际变化与新变量的反应则可能更加敏锐。行业投资机会方面，首先，传统行业在逐步企