广州安必平医药科技股份有限公司是一家专注于肿瘤筛查与精准诊断的高科技企业，于2020年8月在科创板上市。公司拥有自主研发的试剂和配套设备，产品线涵盖肿瘤筛查与诊断的不同层次，部分产品已获得国际认证。安必平致力于提升病理科“自动化、标准化、数字化、智能化”水平，并积极拓展病理服务业务及药企伴随诊断业务。
2025年公司实现营业收入34,444.56万元，同比下降26.84%；净利润为-4,702.34万元，同比下降320.86%。主要原因是国家集采政策导致HPV产品线售价显著下降，收入减少约4,652万元，毛利率承压。同时，公司计提了较多资产减值准备。2025年经营活动产生的现金流量净额上升1,029.39%，主要由于应收账款收回加快、推广费用减少及员工薪酬支付减少。
2026年一季度公司实现营业收入7,955.08万元，同比增长9.66%；净利润为-183.46万元，同比增长83.42%。研发投入合计900.32万元，占营业收入的比例为11.32%。
问答交流要点：
- 2025年《病理类医疗服务价格项目立项指南(试行)》出台后，目前只有重庆落地执行，预计6月份后订单将增加。
- 宫颈细胞学AI三类证已获批，具备核心差异化优势，有望深度赋能基层及三甲医院宫颈癌早筛，但入院采购更多在下半年体现。
- 宫颈细胞学AI获批将稳固现有产品存量，并有望撬动更多医疗机构合作，拓展院端合作空间。
- 安必平具备“产品+检测”一体化解决方案，客户粘性和合作依附性突出，AI进一步拉升品牌影响力。
- AI研发方面，公司将深度绑定现有主业，联动药企共建AI辅助诊断工具，精准筛选适配用药人群。
- 并购颂明医疗后，业务整合推进顺畅，荧光扫描仪二类医疗器械注册证已获批，为FISH产品线智能化升级铺路。
- 未来并购方向包括国际化布局、AI数字化与病理流水线、药企服务与伴随诊断。
- 病理共建业务将持续加大资源投入，重点向地市、县级医院输出数字化病理产品，助力基层医院补齐病理诊断短板。
- 病理共建业务预计2026年实现盈利，盈亏平衡点为收入达到5000万元（包括试剂销售与服务收入）。
