金隅集团机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 金隅集团成立于2005年12月，充分利用自身独特的资源优势，以建筑材料制造为主业，纵向延伸出房地产开发、物业投资及管理等产业，形成中华人民共和国大型建材生产企业中独一无二的纵向一体化产业链结构。公司是全国第三大水泥产业集团，具有较强的区域规模优势和市场控制力，是国内水泥行业低碳绿色环保、节能减排、循环经济的引领者。公司装备业务具备水泥生产线从工艺设计、装备设计制造、建筑安装、生产调试到备件供应、维修服务、生产运营的全产业链服务能力。 问答交流主要内容: 1.问:公司一季度业绩表现如何? 答:2026年一季度,公司实现营业收入约153.2亿元,同比减少9.2%;其中主营业务151.9亿元,主营业务毛利率4.3%;归母净利润约-16.8亿元。 2.问:水泥业务,东北、陕西、冀中南等区域已推动复价效果如何? 答:春节后,公司抢抓采暖季错峰窗口期,积极发挥集团企业引领作用,自市场启动以来在华北、东北、西北等多地开展复价工作,冀中南、辽宁及吉林、陕西关中等部分区域复价取得阶段性落实。 3.问:公司主要市场限制超产政策的普遍执行情况如何,对价格的提振作用? 答:公司所在区域各企业根据《建材行业稳增长工作方案(2025-2026)》、 《关于进一步规范水泥行业产能管理的通知》等政策文件积极开展超备案产能置换补齐工作,河北、四川、重庆等多个省市工信、环保部门已经发文要求落实产能管理政策,根据目前行业超产情况,水泥熟料产能将得到压缩。随着供给端的政策调控增强及行业自律错峰力度加大,将从源头遏制库存高位带来的恶性竞争,叠加市场运行压力持续加大,企业修复利润的意愿强烈,市场价格有望实现企稳回升。 4.问:碳交易政策对成本及行业竞争格局的长期影响? 答:按照生态环境部发布的政策文件,水泥行业碳交易是逐步收紧的,对水泥行业格局重构也是逐步产生影响的。2024年-2025年平稳过渡,对水泥企业经营层面带来的影响较小。2027年总量和强度双控与配额有偿分配政策落地后,有利于推动落后产能出清及行业集中度提升。龙头企业凭借低排放、低碳技术优势实现配额盈余。整体而言,短期平稳过渡,中期成本差异与供给约束凸显,长期碳成本成核心竞争要素,行业将形成"低碳高效、头部集中"的格局。 5.问:近期深圳楼市政策有所调整,怎么判断今年的地产政策和市场趋势? 答:近期中央政治局召开会议,释放积极信号,一季度经济表现好于预期。以北京楼市为例,4月新房延续小阳春态势,跌幅明显收窄;二手房成交量同比回升,市场稳步复苏。会议重申房地产重要地位,明确稳楼市导向,全年将坚持因城施策、落实已有支持政策,稳地产仍是主线。后续将重点关注楼市以旧换新、存量收购、住房建设及城市更新配套政策落地,年内房地产市场修复值得期待。