金隅集团机构调研纪要

调研日期: 2023-10-31 金隅集团成立于2005年12月，充分利用自身独特的资源优势，以建筑材料制造为主业，纵向延伸出房地产开发、物业投资及管理等产业，形成中华人民共和国大型建材生产企业中独一无二的纵向一体化产业链结构。公司是全国第三大水泥产业集团，具有较强的区域规模优势和市场控制力，是国内水泥行业低碳绿色环保、节能减排、循环经济的引领者。公司装备业务具备水泥生产线从工艺设计、装备设计制造、建筑安装、生产调试到备件供应、维修服务、生产运营的全产业链服务能力。 问:前三季度水泥及熟料销量如何?2024年水泥需求情况预计如何? 答:公司前三季度水泥及熟料累计销售7207万吨,同比增长7%。在当前城中村改造、灾后重建等政策持续出台的背景下,预计对2024年水泥市场需求有所提振,维持总体销量与今年持平。 问:公司房地产开发业务前三季度业绩情况以及2024年行业展望? 答:2023年1-9月,房地产板块实现营业收入107.58亿元,同比减少37%,毛利率9.28%;合同签约额177亿元,同比下降23%。从目前看,新房市场价量出现企稳迹象,未来房地产市场将继续分化,不同区域、不同地块以及不同产品都会表现不一。未来将以一二线城市的改善型住房需求为主,以此类产品推动的优质地块获取将竞争更加激烈。 问:2024年,公司房地产结转毛利率会在什么水平? 答:预计明年与今年总体持平 问:是否有测算针对灾后重建的国债发行会带来多大的水泥需求? 答:公司一直积极参与京津冀、东北等受灾地区的重建工作,万亿国债发行会对上述区域的水泥需求带来改善,在一定程度上促进了明年市场的企稳。当然从政策落地到基建工程开工建设,需要一定时间。但从较长期来看,对公司水泥业务是利好。 答:公司水泥业务前三季度毛利率约14.51%,吨产品成本较同期降幅13%以上。成本降低主要有几方面因素:一是通过集中采购原煤、矿粉等大宗原燃材料,降低采购成本;二是通过提高原燃材料替代率,节能降耗改造等措施降低生产成本;三是通过精细化管理,降低成本费用。 问:前三季度综合税率情况如何? 答:所得税税率前三季度超25%,主要是建材和地产行业前三季度整体毛利率下降,部分企业亏损,谨慎性原则未计提递延所得税费用,未来随着市场需求的恢复,公司持续降控成本,深挖创效,经济效益提升,所得税税率将回归正常水平。 答:2023年1-9月新材料业务毛利率15%,预计2024年较今年变动不会太大。 问:今年资本性支出情况如何? 答:公司资本性支出计划中土地支出比重较大;由于截至目前今年暂无新增土地储备,所以资本性支出低于原计划。