- 核心观点：安克创新2026年一季度经营表现超出预期，全年开局良好，公司展现出较强的抗压韧性，盈利能力逆势提升，当前市值被低估，具备布局机会。
- 关键数据：
- 2026Q1营收76.1亿元，同比增长26.9%；归母净利润4.7亿元，同比减少4.9%（扣非归母净利润5.5亿元，同比增长24.4%）。
- 毛利率同比提升0.4个百分点至43.6%，销售与管理费用率同比降低2.6个百分点，研发费用率同比提升1.4个百分点至10.6%。
- 境内市场收入同比增长40.1%，境外市场收入同比增长26.4%；充电储能业务有望实现良好增长，智能创新业务预计增速优于智能影音业务。
- 研究结论：
- 扣非业绩超出预期主要得益于南芯科技的公允价值变动影响减弱。
- 公司经营稳健，后续季度有望逐季提速，全年财报有望逐季改善。
- 调整2026/2027/2028年EPS预测至6.26/7.68/9.23元，对应PE为19/16/13倍，目标价调至160元，维持“强推”评级。
- 风险提示：宏观经济波动、行业竞争加剧、品类调整与市场开拓不及预期。
