核心观点与策略
- 市场现状与驱动因素：全球股市在美伊冲突缓和后回升，但海峡问题未解决。主要驱动因素包括全球原油库存下降速度较慢、市场对通航解决的预期、以及主要经济体通过其他方式保证生产稳定。AI硬件（光模块、PCB等）成为A股宏观确定性溢价与产业趋势共振的板块。
- 不确定性定价变化：随着时间推移，市场对不确定性的定价可能增加。科技股高景气度可能逐步过去，美伊谈判市场耐心下降，中东原油持续断供将带来供应链不确定性。
- 能源价格中枢上移：市场终将认知到能源价格中枢上移，国内原油期货期限结构呈现Back结构，远期中枢价格上移确定性强。
- 中国机遇：能源侧，传统能源（油、煤）可能迎来“量价齐升”，新能源受益全球能源转型；制造业侧，依托能源稳定性和成本优势，中国制造业成为全球制造压舱石；人民币国际化进程可能加速。
- 投资策略：
- 受益于能源价格中枢上移的新旧能源（油、油运、煤炭，锂电、风光、储能）以及化工行业。
- 有色金属（铝、铜、金）仍有修复空间。
- 内需结构性机会：旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。
个股推荐与风险提示
- 个股推荐：
- 有色金属：国城矿业（000688.SZ）
- 机械：应流股份（603308.SH）、恒立液压（601100.SH）
- 军工：国睿科技（600562.SH）
- 非银：中国平安（601318.SH）
- 商贸零售：小商品城（600415.SH）
- 轻工：家联科技（301193.SZ）
- 计算机：工业富联（601138.SH）
- 电子：蓝特光学（688127.SH）
- 医药生物：诺诚健华（9969.HK）
- 风险提示：美伊冲突进一步升级、国内经济修复不及预期。
ETF推荐
- 石油ETF国泰（561360.OF）
- 创业板新能源ETF国泰（159387.OF）
- 矿业ETF国泰（561330.OF）
