核心观点与关键数据
- 业绩表现：2026年一季度公司实现营收41.42亿元，同比增长37.09%，环比减少10.14%；归母净利润4.61亿元，同比增长19.06%，环比减少20.40%。毛利率和净利率分别为21.17%和11.00%，环比下滑主要受传统淡季和铝价高位影响。
- 产能与布局：公司稳步推进产能扩建，优化海外布局，已形成17个全球生产网络（国内12个，欧洲3个，美国1个，泰国1个），保障供应链安全。
- 机器人业务：公司加速推进机器人业务布局，谐波减速机等核心部件已获客户认可，其他品类同步开发。
- 财务预测：预计2026-2028年归母净利润分别为23.13、28.27、34.54亿元，对应PE为24.47、20.02、16.39倍。
研究结论
公司作为锂电结构件龙头企业，短期盈利受原材料价格波动影响，但整体盈利能力韧性较强，未来发展值得期待，维持“买入”评级。
风险提示
需求不及预期、行业竞争加剧、技术路线变化、政策风险。
