仁信新材机构调研纪要
调研日期: 2026-04-29 惠州仁信新材料股份有限公司是一家集研发、生产、销售为一体的聚苯乙烯新材料企业，位于广东省惠州市大亚湾石化园区内。公司成立于2011年，连续多年被评为广东省制造业企业500强，并于2017年被评为高新技术企业。公司拥有强大的生产能力，能够生产21万吨以上通用级聚苯乙烯系列产品及9万吨高抗冲聚苯乙烯产品，是国内研发、生产、销售聚苯乙烯规模较大、技术水平较为领先的企业。公司与TCL、康佳、创维、康冠、美的、海信、奥马、欧普照明、飞利浦等知名企业或其配套厂商建立了长期业务合作关系。公司奉行“仁义为本，信誉至上”的经营宗旨，致力于成为高效、环保的化工企业，值得客户信赖的合作伙伴和诚实守信、造福社会的企业。 投资者关系活动主要内容介绍"投资者提出的问题及公司回复情况公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司大客户合作是否稳定? 尊敬的投资者,您好!公司前五名客户合计销售收入约10.21亿元,占年度销售总额的 46.28%,客户集中度较为合理。下游客户以美的、长虹、奥马、海尔等大中型家电企业及知名贸易商为主,合作长期稳定。2025 年工厂客户销售收入同比增长18.47%,直销占比持续提升,反映终端市场对公司产品的认可度在增强。谢谢! 2、公司在产能规模上目前处于行业什么地位?未来还有提升空间吗? 尊敬的投资者,您好!根据卓创资讯数据,公司目前具备年产 48 万吨聚苯乙烯的生产能力,位列华南地区第一位、全国第三位。产能 规模是聚苯乙烯行业衡量核心竞争力的重要指标,更大的产能有助于丰富产品系列、抢占市场份额,并在产业链上下游合作中获得更优的合作条件。2026 年公司将加快三期产能爬坡,持续巩固规模优势。谢谢! 3、公司在安全生产和绿色环保方面有什么优势或认证? 敬的投资者,您好!公司地处大亚湾石化园区,该园区是国家重点建设的七大石化基地之一,对入园企业的安全生产、环境保护要求更为规范严格。报告期内,公司持续推进绿色生产,完善废气废水固废处理设施,确保排放稳定达标。谢谢! 4、美国关税政策对公司经营影响如何? 尊敬的投资者,您好!2025 年美国政府推出的"对等关税"政策对家电、消费电子、塑料制品等行业产生了阶段性影响,间接拖累了PS 下游需求增速。针对外部政策不确定性,公司持续优化产品结构,提高高技术含量、高附加值产品占比,增强下游客户的承受能力。 此外,公司加大研发投入,提升核心技术和工艺水平,降低外部市场限制带来的冲击。公司将持续关注国际贸易政策变化,及时调整经营策略。谢谢! 5、公司针对股价方面,有无市值管理计划? 尊敬的投资者,您好!公司始终高度重视投资者回报和股东价值保护。2025 年公司已实施股份回购计划,回购金额约4,000万元,彰显了公司对未来发展的信心。从中长期来看,公司坚信提升内在价值是维护股价的根本路径,目前正加快推进聚苯新材料一体化项目建设,延伸产业链、丰富产品矩阵,同时加大高附加值产品研发和市场推广力度,以更好的业绩回报投资者的信任。谢谢! 6、公司 2025 年营收基本持平,但净利润下滑 37%,主要原因是什么? 尊敬的投资者,您好!公司2025 年净利润同比下降37.07%,主要受以下方面因素影响:一是近两年行业扩建产能集中落地,而需 求端增速未达预期,供需矛盾升级;二是美国关税政策等因素阶段性拖累下游需求;三、年末原材料快速上涨,部分大客户的订单成本压力未能得到有效传导。展望未来,随着扩能周期逐步告一段落,供应增速有望放缓,加之国家持续加码消费刺激政策,终端需求仍具韧性,供需失衡状况有望逐步修复。谢谢! 7、公司通过专业机构投资的目的是什么? 尊敬的投资者,您好!公司通过参与专业机构投资布局前沿赛道,拟寻求与主业协同性密切相关的新材料领域。公司先后参与投资守恒致锦、守恒智通等专业机构,由此触及半导体、机器人等前沿技术且符合国家战略布局的领域,挖掘公司新材料主业对这些行业的切入点,布局长期增长。谢谢! 8、公司其他非流动资产从 53 万元飙升至 2.80 亿元,具体构成是什么? 尊敬的投资者,您好!公司 2025 年末其他非流动资产大幅增加至2.80 亿元,主要包括以下两项:一是预付土地款约2.78亿元。2025 年 2 月,经董事会审议批准,公司全资子公司仁信科技参与竞拍大亚湾石化区中东区约 20.24 万平方米三类工业用地使用权,土地购置费用约2.7 亿元(不含税),用于建设聚苯新材料一体化项目。该土地购置已完成,相关款项已支付;二是预付技术转让款。上述投入均围绕公司聚苯新材料一体化战略展开,旨在向上游延伸产业链,提升长期竞争力。谢谢! 9、公司三期 18 万吨项目已投产,2026 年产能利用预期如何? 尊敬的投资者,您好!公司三期年产 18 万吨聚苯乙烯项目已于2025 年9月末试生产、10 月正式投产,报告期末公司总产能已达 48 万吨/年,位列华南地区第一位、全国第三位。2025年公司整体产能利用率为82.90%。展望2026 年,随着三期产能的释放,公司将通过加大专用料市场开拓力度、优化产品结构、深化与头部客户的合作等方式,努力提升整体产能利用率,同时借助规模优势进一步巩固市场地位。谢谢! 10、领导,您好!我来自四川大决策 请问,三期项目投产后,产能利用率如何?新增产能是否已形成有效销售? 尊敬的投资者,您好!公司三期年产 18 万吨聚苯乙烯项目已于2025 年9月末试生产、10 月正式投产,报告期末公司总产能已达 48 万吨/年,位列华南地区第一位、全国第三位。2025年公司整体产能利用率为82.90%。展望2026 年,随着三期产能的释放,公司将通过加大专用料市场开拓力度、优化产品结构、深化与头部客户的合作等方式,努力提升整体产能利用率,同时借助规模优势进一步巩固市场地位。谢谢! 11、公司近期有股东减持,是不是内部人也不看好公司前景? 尊敬的投资者,您好!公司于2025 年9月11 日披露了《关于合计持股 5%以上股东、董事减持股份预披露公告》,公司股东的减持行为均严格遵守相关法律法规及减持承诺,减持原因为个人资金需求。公司管理层对公司长期发展充满信心,公司战略规划持续推进, 感谢您的关注! 12、公司在高附加值产品方面有哪些突破? 尊敬的投资者,您好!公司高光泽壳体 HIPS 专用料已通过美的、四川长虹等国内头部家电企业的验证,品牌背书效应逐步显现。在加大推广高光泽壳体 HIPS 专用料的同时,公司加速了耐低温板材 HIPS 专用料的推出,重点提升在新能源汽车、医疗设备、电子载带及食品包装等领域的竞争力。谢谢! 13、经营活动现金流净额从 8,832 万元骤降至 1,111 万元,降幅87.42%,原因是什么? 尊敬的投资者,您好!2025 年经营活动产生的现金流量净额同比减少,主要系购买商品、接受劳务所支付的现金增加所致,属于业务发展过程中的正常波动。谢谢! 14、目前行业竞争呈现加剧的趋势,公司有什么核心竞争力呢? 尊敬的投资者,您好!面对竞争,公司将充分利用品牌、原材料采购优势、区位和规模优势,坚持市场为导向,夯实业务基础,注重对潜在客户的开发和市场调研工作,努力拓宽营销渠道及开发产品应用领域,不断开发新品种,通过持续加强与现有主要客户的合作、不断地开发新客户,满足下游客户的需求,提高公司产品的国内市场占有率,增强盈利能力。谢谢! 15、公司对于 2026 年有何展望或是工作计划呢? 尊敬的投资者,您好!公司将以现有主业为基础,加快提高产能规模及完善产品结构。同时持续保持高水平研发投入,加大技术研发力度,提高产品质量及拓展应用领域。形成多品类、专业化、高端化的产品结构,为更多应用领域客户提供品类丰富的高质量聚苯乙烯新材料,成为国际知名的高分子新材料供应商。谢谢!另外要加快聚苯新材料一体化的建设,力争尽早竣工,尽早投产,以占领市场先机!谢谢! 16、公司被归类为"新材料"企业,但跟真正的半导体材料、新能源材料比,技术含量体现在哪? 尊敬的投资者,您好!公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业,截至报告期末,公司累计取得 42 项专利,其中包括 4项发明专利与 38 项实用新型专利。另随着公司产业链一体化战略持续推进,公司"聚苯一体化项目"已经入选广东省石化化工重点项目。同时,低顺聚丁二烯(LCBR)等多项新建项目稳步开展。通过向上游延伸补齐原料短板,推动产品结构的优化。 除了目前开建、在建的项目,公司还为未来开展项目进行了充分的技术储备。日前,工信部公示了精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅入围揭榜单位,公司作为牵头单位入围"本体法ABS用低顺式橡胶(LCBR)"产品攻关。 公司正通过一体化项目向新材料等方向延伸,持续提升技术含量和盈利水平。谢谢! 17、应收账款账面余额约 7,253 万元,坏账准备仅约 145 万元(计提比例 2%),是否充分? 尊敬的投资者,您好!一方面,公司 2025 年末应收账款账面余额约7,253万元,全部为账龄1年以内且集中在6个月以内。另一方面,公司客户以美的、长虹、海尔、奥马等大中型家电企业及知名贸易商为主,客户信用资质良好,与主要客户的合作关系长期稳定,坏账风险总体可控。公司也将持续加强应收账款管理,密切关注客户信用变化。谢谢! 18、公司 2026 年一季报归母净利润-1.01 亿元,同比暴降564.99%,具体原因是什么? 尊敬的投资者,您好!公司一季度业绩波动,主要原因系2026 年初中东 地缘 政治局势突发,导致全球石油供应紧张,公司主要原材料苯乙烯价格短期暴涨。原材料短期内大幅上涨无法即时向下游客户传导。随着地缘冲突局势稳定,相关影响被产业链各环节视作常态化因素,从厂商到客户会相应调整价格预期,适应新的价格体系,苯乙烯价格上涨分摊到整个产业链条上,仁信新材承受的成本压力将大幅下降,公司经营状况将得到修复。谢谢! 19、聚苯乙烯行业产能过剩,公司能看到什么增长点吗? 尊敬的投资者,您好!据卓创资讯数据,2027 年后国内新增产能将明显放缓,叠加部分老旧及不合规的产能有望出清,行业供需格局预计将逐步改善。公司作为华南第一、全国前三的PS 生产商,有信心在行业调整期把握结构性机遇。谢谢! 20、公司账上现金还有 7.77 亿,为什么不分红? 尊敬的投资者,您好!公司 2025 年度拟不进行利润分配,系综合考虑聚苯新材料一体化项目资金需求、经营情况以及未来发展需求等因素后审慎作出的决策,留存收益将用于保障公司持续稳定经营,符合全体股东的长远利益。谢谢! 21、公司在建的一体化项目进展如何?预计何时贡献业绩? 尊敬的投资者,您好!聚苯新材料一体化项目分两期建设,一期包括低顺聚丁二烯新材料/溶聚丁苯橡胶、高抗冲聚苯乙烯/透明HIPS、聚 甲基丙烯酸甲酯/MMA 与苯乙烯共聚新材料等项目,二期规划建设叔丁醇、环氧丙烷、甲基丙烯酸甲酯、丁基橡胶等。公司将加快推进项目建设,争取尽早投产,项目建成后将有效向上游原料端延伸产业链,增强公司抗风险能力和盈利稳定性。谢谢!"
