上海家化2026年第一季度业绩表现稳健，营收17.95亿元，同比增长5.4%；净利润2.22亿元，同比增长2.3%；扣非净利润2.66亿元，同比增长38.2%。主要得益于美妆品类销售占比提升、采购端价格优化、销售费用投入控制以及政府补助增加。美妆业务全渠道收入同比增长42.2%，占比提升6.7个百分点；国内业务线上渠道收入同比增长47.0%，占比提升9.7个百分点。公司毛利率同比上升2.4个百分点，销售费率同比上升1.6个百分点，管理费率同比下降0.5个百分点，研发费率基本持平。
经营质量持续改善，应收账款同比下降16.6%，存货同比上升4.0%，经营性现金流3.78亿元，同比下降38.6%，主要由于线上业务投入增加和生产支出增加。公司持续贯彻“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的经营战略：
- 聚焦核心品牌：佰草集、六神、玉泽等品牌表现良好，推出多款新品，完善产品矩阵。佰草集大白泥、玉泽干敏霜、六神驱蚊蛋GMV增长显著，佰草集仙草油展现第二增长曲线潜力。
- 聚焦品牌建设：六神发布全新代言人TVC，玉泽完成特润霜新品发布会并设立慈善基金，佰草集开展联名活动。
- 聚焦线上渠道：组建核心品牌内容团队，新开4个自播间，一季度六神、玉泽、佰草集线上收入分别同比增长70%、43%、100%。线下渠道持续优化，新增覆盖62个空白县。
- 聚焦效率：加强库存消化管理，提高供应链效率，年初通过原料预采对冲原材料上涨风险。
投资者问答环节，公司重点介绍了618大促准备、研发投入规划、扣非净利润增速原因、佰草集仙草油后续打法、电商团队架构及考核机制、备货周期及原材料价格上涨影响。公司表示，618大促将重点布局货盘、营销投入和运营能力提升；研发投入将聚焦头部SKU、自有成分打造、产学研合作和人才储备；仙草油将作为长期运营产品，强化消费者认知并丰富产品组合；电商团队与品牌考核KPI绑定，抖音和小红书种草团队分别与渠道团队组成项目组共背考核；一季度已提前备货锁定低价原料，原材料价格上涨影响有限。
