油脂油料周报：美生物柴油政策提振 油强粕弱格局延续

Yued 请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 农产品研究组 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷 从业资格证号： F3023121 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁 亮 从业资格证号：F0286664 投资咨询证号：Z0010875 Tel:0731-84409090 E-mail:yuanliang@dayouf.com 彭 瑶 从业资格证号： F 3034639 Tel:0731-84409083 E-mail:pengyao@dayouf.com 美生物柴油政策提振 油强粕弱格局延续 ——油脂油料周报（20170821-20170825） 1、本周油脂油料品种均以回升为主，其中，油脂相对偏强。M1801合约收2724点，周跌0.11%；RM1801合约收2176点，周涨1.21%；Y1801合约收6408点，周涨2.04%；OI1801合约收7044点，周涨2.47%；P1801合约收5578点，周涨2.99%。 2、油料的现货价格继续回落，油脂的现货价格继续回升。豆粕现货报价下降0.3%，菜粕现货报价下降0.1%。豆油现货报价上升2.4%，菜油现货报价上升1.4%，棕榈油现货报价上升0.7%。 3、进口压榨利润本周继续修复。进口美豆压榨利润本周继续修复，压榨利润为零时的豆粕成本（进口大豆）本周小幅回落。 4、油料库存保持高位，棕油库存继续回落。港口豆粕库存本周小幅回落，但仍然维持历史高位状态。国内棕榈油商业库存本周回升2.1%。 5、从下游养殖情况来看，养殖利润继续下降，存栏数据仍处低位。7月生猪存栏数据继续小幅回落，但降幅有所缩窄，能繁母猪存栏量继续回落，生猪养殖利润较前一周回落7%。 6、从基差数据来看，油脂油料的基差变动以下降为主。其中，豆粕基差下降15.4元/吨，菜粕基差下降14.9元/吨。豆油基差继续上升29.3元/吨，菜油基差下降12.5元/吨，棕榈油基差下降93.7元/吨。 2017年08月27日 星期日 油脂油料期货周报 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/8 油脂油料主力合约重要指标监测表 名称 收盘价 （元/吨） 涨跌幅 成交量 （手） 持仓量 （手） 投机度 趋势度 沉淀资金 （亿元） 资金流向 （亿元） 豆一 3,919 0.54% 729,042 215,344 3.4 0.2 5.9 0.2 豆粕 2,724 -0.11% 4,637,816 1,767,646 2.6 0.0 33.7 3.6 菜粕 2,176 1.21% 2,423,830 827,362 2.9 0.5 10.8 0.6 豆油 6,408 2.04% 1,970,908 754,900 2.6 0.8 33.9 1.2 菜油 7,044 2.47% 949,080 370,298 2.6 0.8 18.3 1.8 棕榈油 5,578 2.99% 2,897,104 737,946 3.9 0.8 28.8 4.5 资料来源：大有期货研究、Wind 0.54%-0.11%1.21%2.04%2.47%2.99%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种周涨跌幅一览0.20.00.50.80.80.80.00.10.20.30.40.50.60.70.80.9豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种趋势度对比 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2/8 大豆 豆粕 豆油 上周 932 300 34 本周 939 298 35 周涨跌 0.7% -0.76% 3.3% 本周，CBOT大豆和豆油期价偏强，豆粕价格小幅回落。 美元兑 人民币 美元兑 雷亚尔 周开盘 6.6826 3.1808 周收盘 6.6611 3.1482 周涨跌 -0.32% 0.06% 本周人民币继续小幅走强，雷亚尔汇率延续震荡走势。 南方涛动指数 6月 -10.400 7月 8.100 南方涛动指数7月数值转为正值，厄尔尼诺现象发生的概率降低，WMO报告称2017年下半年ENSO中性状态或将持续。 1、外盘跟踪 图1：CBOT豆类期货价格走势 （单位：美分/蒲） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图2：相关货币汇率走势 资料来源：大有期货研究所、Wind 图3：南方涛动指数变化 资料来源：大有期货研究所、Wind 202530354045502007001,2001,700Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油（右轴）1.01.72.43.13.84.55.65.96.26.56.87.1Jul-11Nov-11Mar-12Jul-12Nov-12Mar-13Jul-13Nov-13Mar-14Jul-14Nov-14Mar-15Jul-15Nov-15Mar-16Jul-16Nov-16Mar-17Jul-17美元兑人民币元美元兑巴西雷亚尔-40-30-20-10010203040Jul-58Feb-61Sep-63Apr-66Nov-68Jun-71Jan-74Aug-76Mar-79Oct-81May-84Dec-86Jul-89Feb-92Sep-94Apr-97Nov-99Jun-02Jan-05Aug-07Mar-10Oct-12May-15 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3/8 豆粕 菜粕 上周 2,884 2,320 本周 2,875 2,318 周涨跌 -0.3% -0.1% 本周豆粕现货价格回落0.3%，菜粕现货价格回落0.1%，表现相对坚挺。 豆油 菜油 棕榈油 上周 6,112 6,564 5,723 本周 6,261 6,656 5,761 周涨跌 2.4% 1.4% 0.7% 本周豆油现货价格继续回升2.4%，菜油现货价格回升1.4%，棕榈油现货价格回升0.7%。 豆系 菜系 上周 2.12 2.83 本周 2.18 2.87 周涨跌 2.78% 1.48% 本周豆系油粕比和菜系油粕比均有所走强。 2、价格总览 图4：油料现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图5：油脂现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图6：油粕比走势图 资料来源：大有期货研究所、Wind 1,0001,6002,2002,8003,4004,0004,6005,200Jul-09Dec-09May-10Oct-10Mar-11Aug-11Jan-12Jun-12Nov-12Apr-13Sep-13Feb-14Jul-14Dec-14May-15Oct-15Mar-16Aug-16Jan-17Jun-17现货价:豆粕现货价:平均价:菜粕3,5005,0006,5008,0009,50011,000Jul-11Nov-11Mar-12Jul-12Nov-12Mar-13Jul-13Nov-13Mar-14Jul-14Nov-14Mar-15Jul-15Nov-15Mar-16Jul-16Nov-16Mar-17Jul-17平均价:豆油平均价:菜油平均价:棕榈油1.02.03.04.05.06.0Jul-11Nov-11Mar-12Jul-12Nov-12Mar-13Jul-13Nov-13Mar-14Jul-14Nov-14Mar-15Jul-15Nov-15Mar-16Jul-16Nov-16Mar-17Jul-17豆系菜系 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4/8 国产大豆 进口大豆 上周 -732 -59 本周 -719 7 周涨跌 1.7% 112.2% 本周进口大豆压榨利润继续修复，国产大豆压榨利润继续回升。 国产大豆 进口大豆 上周 3,728 2,969 本周 3,716 2,891 周涨跌 -0.3% -2.6% 本周进口大豆所得压榨利润为零时的豆粕成本继续回落。 库存 消耗 上周 6,891,490 416,100 本周 6,802,890 423,600 周涨跌 -1.3% 1.8% 本周港口大豆库存消耗速度较上周加快，库存小幅回落。 3、成本利润 图7：大豆压榨利润变化 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图8：压榨利润为零时的豆粕成本 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 4、库存情况 图9：港口大豆库存和消耗情况 （单位：吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind -1,200-800-4000400800Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17压榨利润:国产大豆:山东压榨利润:进口大豆:山东2,0002,5003,0003,5004,0004,500Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17压榨利润为零时的豆粕成本:国产大豆:山东压榨利润为零时的豆粕成本:进口大豆:山东0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00002,000,0004,000,0006,000,0008,000,000Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5/8 豆粕库存 上周 110.11 本周 97.00 周涨跌 -11.9% 本周港口豆粕库存有所回落，但仍处于历史高位。 豆油 菜油 上周 129.7 215,550 本周 131.2 209,300 周涨跌 1.2% -2.9% 本周豆油库