油脂油料周报：粕类市场利多发酵 粕强油弱格局延续

Yued 请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 农产品研究组 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷 从业资格证号： F3023121 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁 亮 从业资格证号：F0286664 投资咨询证号：Z0010875 Tel:0731-84409090 E-mail:yuanliang@dayouf.com 粕类市场利多发酵 粕强油弱格局延续 ——油脂油料周报（20171120-20171124） 1、本周油脂油料品种延续粕强油弱格局。M1801合约收2911点，周涨2.14%；RM1801合约收2333点，周涨2.46%；Y1801合约收5928点，周跌0.5%；OI1801合约收6702点，周跌涨0.33%；P1801合约收5388点，周跌1.64%。 2、油料的现货价格有所回升，油脂的现货价格继续回落。豆粕现货报价回升0.9%，菜粕现货报价回升0.4%。豆油现货报价下降1.2%，菜油现货报价下降1.1%，棕榈油现货报价下降2.3%。 3、进口压榨利润本周持稳。进口美豆压榨利润本周持稳，压榨利润为零时的豆粕成本（进口大豆）本周有所回升。 4、豆粕库存继续回落，棕油库存继续回升。港口豆粕库存本周继续回落0.5%，目前处于中性偏低区间，部分地区出现豆粕供应偏紧局面。国内棕榈油商业库存本周回升8.0%。 5、从下游养殖情况来看，养殖利润有所回落，存栏数据仍处低位。10月生猪存栏数据较上月持稳，能繁母猪存栏量小幅回落，降幅继续缩窄，生猪养殖利润较前一周回落0.3%。 6、从基差数据来看，油料基差有所回落，油脂基差升降不一。其中，豆粕基差继续下降2.4元/吨，菜粕基差继续下降65.6元/吨。豆油基差继续上升20.2元/吨，菜油基差下降167.5元/吨，棕榈油基差下降93.5元/吨。 2017年11月26日 星期日 油脂油料期货周报 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/8 油脂油料主力合约重要指标监测表 名称 收盘价 （元/吨） 涨跌幅 成交量 （手） 持仓量 （手） 投机度 趋势度 沉淀资金 （亿元） 资金流向 （亿元） 豆一 3,680 1.52% 580,014 249,562 2.3 0.7 6.4 -1.4 豆粕 2,911 2.14% 3,475,214 1,592,312 2.2 -0.1 31.7 2.7 菜粕 2,333 2.46% 2,639,716 591,530 4.5 0.6 8.3 -0.5 豆油 5,928 -0.50% 1,133,936 568,162 2.0 -0.4 23.6 -3.3 菜油 6,702 0.33% 319,928 248,592 1.3 0.0 12.0 1.2 棕榈油 5,388 -1.64% 861,524 336,102 2.6 -0.5 12.9 2.9 资料来源：大有期货研究、Wind 1.52%2.14%2.46%-0.50%0.33%-1.64%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种周涨跌幅一览0.7-0.10.6-0.40.0-0.5-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种趋势度对比 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2/8 大豆 豆粕 豆油 上周 978 313 35 本周 987 324 34 周涨跌 1.0% 3.32% -0.9% 本周，CBOT大豆、豆粕期价均有所回升，豆油期价回落。 美元兑 人民币 美元兑 雷亚尔 周开盘 6.6372 3.2573 周收盘 6.6010 3.2220 周涨跌 -0.56% -1.08% 人民币本周小幅升值，雷亚尔汇率继续走强。 南方涛动指数 9月 6.900 10月 9.700 南方涛动指数连续四个月数值为正，拉尼娜现象发生的概率增加。NOAA将今冬拉尼娜现象的发生概率调升为65%-75%。 1、外盘跟踪 图1：CBOT豆类期货价格走势 （单位：美分/蒲） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图2：相关货币汇率走势 资料来源：大有期货研究所、Wind 图3：南方涛动指数变化 资料来源：大有期货研究所、Wind 202530354045502007001,2001,700Oct-13Dec-13Feb-14Apr-14Jun-14Aug-14Oct-14Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油（右轴）1.01.72.43.13.84.55.65.96.26.56.87.1Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17美元兑人民币元美元兑巴西雷亚尔-40-30-20-10010203040Oct-58May-61Dec-63Jul-66Feb-69Sep-71Apr-74Nov-76Jun-79Jan-82Aug-84Mar-87Oct-89May-92Dec-94Jul-97Feb-00Sep-02Apr-05Nov-07Jun-10Jan-13Aug-15 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3/8 豆粕 菜粕 上周 3,036 2,333 本周 3,064 2,343 周涨跌 0.9% 0.4% 本周，豆粕现货价格回升0.9%，菜粕现货价格回升0.4%。 豆油 菜油 棕榈油 上周 6,007 6,724 5,718 本周 5,936 6,647 5,588 周涨跌 -1.2% -1.1% -2.3% 本周，豆油现货价格回落1.2%，菜油现货价格回落1.1%，棕榈油现货价格回落2.3%。 豆系 菜系 上周 1.98 2.88 本周 1.94 2.84 周涨跌 -2.08% -1.58% 本周，豆系油粕比继续回落，菜系油粕比有所回落。 2、价格总览 图4：油料现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图5：油脂现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图6：油粕比走势图 资料来源：大有期货研究所、Wind 1,0001,6002,2002,8003,4004,0004,6005,200Oct-09Mar-10Aug-10Jan-11Jun-11Nov-11Apr-12Sep-12Feb-13Jul-13Dec-13May-14Oct-14Mar-15Aug-15Jan-16Jun-16Nov-16Apr-17Sep-17现货价:豆粕现货价:平均价:菜粕3,5005,0006,5008,0009,50011,000Oct-11Feb-12Jun-12Oct-12Feb-13Jun-13Oct-13Feb-14Jun-14Oct-14Feb-15Jun-15Oct-15Feb-16Jun-16Oct-16Feb-17Jun-17Oct-17平均价:豆油平均价:菜油平均价:棕榈油1.02.03.04.05.06.0Oct-11Feb-12Jun-12Oct-12Feb-13Jun-13Oct-13Feb-14Jun-14Oct-14Feb-15Jun-15Oct-15Feb-16Jun-16Oct-16Feb-17Jun-17Oct-17豆系菜系 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4/8 国产大豆 进口大豆 上周 -623 66 本周 -617 66 周涨跌 1.0% 0.0% 本周，进口大豆压榨利润持稳，国产大豆压榨利润则有所回升。 国产大豆 进口大豆 上周 3,749 2,967 本周 3,751 2,974 周涨跌 0.1% 0.2% 本周，进口大豆所得压榨利润为零时的豆粕成本基本持稳。 库存 消耗 上周 6,812,740 419,300 本周 6,836,840 422,400 周涨跌 0.4% 0.7% 本周，港口大豆库存消耗速度较上周加快，库存小幅回升。 3、成本利润 图7：大豆压榨利润变化 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图8：压榨利润为零时的豆粕成本 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 4、库存情况 图9：港口大豆库存和消耗情况 （单位：吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind -1,200-800-4000400800Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17压榨利润:国产大豆:山东压榨利润:进口大豆:山东2,0002,5003,0003,5004,0004,500Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17Oct-17压榨利润为零时的豆粕成本:国产大豆:山东压榨利润为零时的豆粕成本:进口大豆:山东0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00002,000,0004,000,0006,000,0008,000,000Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5/8 豆粕库存 上周 56.32 本周 56.02 周涨跌 -0.5% 本周，港口豆粕库存继续回落，目前处于中性偏低区间。 豆油 菜油 上周 129.7 164,000 本周 131.2 152,200 周涨跌 1.2% -7.2% 本周，菜油库存回落7.2%。 国内商业库存 上周 48.