1. 重点推荐
1.1 康泰生物（300601）：收入端平稳，产品管线布局丰富
- 投资要点：公司收入端平稳增长，2025年收入26.73亿元（同比+0.81%），但利润端承压，归母净利润0.70亿元（同比-65.12%），主要受四联苗受政策调整、成本上升及研发投入增加等因素影响。海外业务高速增长，2025年海外疫苗产品收入0.99亿元（同比+859.4%），已与20余个国家合作。研发投入持续加大，2025年研发投入6.33亿元（同比+11.25%），拥有在研项目近30项，其中18项进入注册程序。2026年四价流感疫苗和吸附破伤风疫苗获批上市，有望贡献业绩增量。
- 投资建议：下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为1.71/2.15/2.59亿元，对应EPS分别为0.15/0.19/0.23元，PE分别为92.23/73.60/60.96倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：市场竞争加剧、研发进展不及预期、海外市场不确定性等。
1.2 科德数控（688305）：机床产品多领域渗透，产能扩张有序推进
- 投资要点：2025年公司实现营业收入5.52亿元（同比-8.86%），净利润8,860.50万元（同比-31.79%）。费用占比增加，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比分别提升。公司深化航空航天核心市场，产品已在航天科工等四大集团项下超过50家用户单位应用。多领域持续渗透，产能扩建有序推进，银川新厂区已投入使用，沈阳厂区主体建设完成。
- 投资建议：调整2026-2028年归母净利润预测为1.32/1.64/1.99亿元，EPS对应PE分别为59.65/47.88/39.40倍，给予“增持”评级。
- 风险提示：行业竞争加剧、原材料变动、毛利率波动、应收账款坏账等。
1.3 常熟银行（601128）：资产投放再平衡，负债降本效果明显
- 投资要点：2025年公司实现营业收入116.19亿元（同比增长6.51%），归母净利润42.19亿元（同比增长10.65%）。对公贷款增长较快，核心资产个人经营贷放缓。负债端降本效果明显，2026Q1净息差约2.50%，同比下降11bp，环比改善约9bp。手续费及佣金收入增长较快，投资收益增长较快。不良率低位稳定，拨备覆盖率下降但绝对水平仍较充足。
- 盈利预测与投资建议：预计2026-2028年营业收入分别为123.02、132.54、142.53亿元，归母净利润分别为46.42、52.00、57.26亿元，同比增速分别增长10.02%、12.01%、10.13%。以2026年4月27日收盘价7.35元测算，对应2026-2028年PB分别为0.67、0.59、0.52倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：个人经营性贷款信用风险快速上升、负债成本管控效果不佳、债券市场波动加大等。
2. 财经新闻
- 中共中央政治局召开会议：分析研究当前经济形势和经济工作，强调用好用足宏观政策，深入挖掘内需潜力，加快建设现代化产业体系。
- 日本央行：连续第三次会议将目标利率维持在0.75%不变，表示警惕通胀大幅超调的风险。
- 阿联酋：决定退出欧佩克及欧佩克+，自5月1日起退出，将逐步提高石油产量。
3. A股市场评述
- 上证指数：小幅震荡收阴，收盘下跌7点，跌幅0.19%，收于4078点。5日均线拐头向下，短线技术条件走弱，需提防指数短线震荡整理。
- 深成指、创业板：双双回落，收盘分别下跌1.1%、1.43%，10日均线破位，5日均线拐头向下，短期均线走弱，操作中需适当谨慎。
- 行业板块：煤炭开采加工板块涨幅第一，证券、银行等板块表现活跃，旅游及酒店、贵金属等板块回落调整。
- 科创50指数：收盘回落1.31%，面临2025年7月与12月两个低点形成的上升趋势线压力位，短线需提防震荡整理。
4. 市场数据
