业绩维持小幅稳增，科技激活增长动能

房地产服务/公司点评/2026.04.27 证券研究报告 投资评级:增持(维持) 核心观点 ❖事件：2026年4月27日，公司发布2026年一季报：实现总营收7.3亿元，同比+5.7%；归母净利润0.3亿元，同比+1.4%。2026年4月20日，公司发布2025年年报：实现总营收29.7亿元，同比+3.8%；归母净利润1.2亿元，同比+1.8%。 ❖物业管理服务及增值业务营收上升，政务业务营收下降：2025年公司物业管理服务业务实现营收24.25亿元，同比+2.6%；政务业务实现营收2.64亿元，同比-8.0%；增值业务实现营收2.8亿元，同比+31.7%。 ❖在管多个重点项目完成续签，外拓在多领域实现重要突破：2025年公司成功实现松山湖华为培训学院、蚂蚁金服杭州Antown园区、小梅沙片区、海康威视滨江三期等重点项目的续签。同时，公司积极推进市场拓展，多领域实现重要突破。医院后勤领域，中标深圳市人民医院、香港大学深圳医院两大重点三甲公立院区项目；商业物业服务领域，成功中标五栋大楼物业服务项目、前海交易广场物业服务项目。 ❖科技赋能，驱动运营效率与服务质量双提升：2025年公司加速落地前沿技术，政务业务东湖项目上线知识图谱，大冶项目部署虚拟数字人智能服务；同时推动场景化应用，举办机器人及AI技术创新应用挑战赛，组织各经营单位立足项目实际打造特色科技应用场景，形成一批具有实践价值的应用成果。 分析师房诚琦SAC证书编号：S0160525090002fangcq@ctsec.com 分析师何裕佳SAC证书编号：S0160525090001heyj@ctsec.com ❖投资建议：公司多年深耕园区综合设施管理服务（IFM），赢得了互联网大厂、能源企业等众多知名企业客户的信任和赞誉，目前已在行业经验、服务沉淀、客户积累和人才储备等方面具备竞争优势。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.25、1.26、1.27亿元，对应PE分别为43.9x、43.6x、43.4x。维持“增持”评级。 分析师陈思宇SAC证书编号：S0160525090008chensy04@ctsec.com 相关报告 ❖风险提示：物业服务市场竞争加剧；收缴节奏存在不确定性；股东减持风险。 1.《高端园区IFM细分领跑，多业态服务稳健增长》2025-12-11 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。