2025年半年报业绩点评报告：新片激活IP全域生态，AI跨界融合重塑产业动能

观点：

• 深耕IP全链开发，《浪浪山小妖怪》票房表现稳健，院线板块市场份额提升，直营影院排名上升。
• 多维布局“AI+”领域，跨界融合引领产业新增长，探索“LED电影屏”应用，投资AI潮玩项目，拓展IP运营新路径。

市场数据：

• 2025年半年度报告显示，公司实现营业收入3.62亿元，同比下降4.96%；归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比下降22.18%。
• 院线板块加盟影院达839家、银幕5,352块，总票房22.12亿元，同比增长26.1%，市场份额提升至7.57%。
• 直营影院51家，银幕372块，票房2.73亿元，全国影投排名升至第11。
• 电影发行方面，《浪浪山小妖怪》暑期档宣发效果显著，IP运营成果显著，与40余家企业合作推出800余个SKU衍生产品，打造文旅融合项目，经典动画新媒体矩阵粉丝超500万。

分析师：

• 孙伯文、王佳琪

盈利预测及投资评级：

• 预计公司2025年/2026年/2027年收入为9.53亿元/11.20亿元/12.55亿元，归母净利润为2.41亿元/3.25亿元/3.58亿元。
• 对应公司2025年8月29日股价，2025年/2026年/2027年PE分别为58.4/43.4/39.3倍。
• 首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧风险。
• 电影市场复苏不及预期。
• IP开发进程不及预期。
• AI应用进展不及预期。
• 宏观经济增速大幅下滑。