政治局会议精神学习：平，稳，确定性

一、主要政策取向基本不变

• 对1季度经济运行较为满意，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力（实际GDP增速5.0%，PPI转正，规上工业企业盈利增速15.5%）。
• 困难分析篇幅较少（28字），当前经济风险尚偏小，无需针对性政策应对。
• 强调经济持续稳中向好的基础还需巩固，政策基调未转向长期问题讨论。
• 主要宏观政策延续去年12月政治局与经济工作会议部署：适度宽松的货币政策、保持流动性充裕、优化财政支出结构、优化供给、稳预期、稳定房地产市场、有序化解地方政府债务风险。

二、继续落实既有政策

• 政策应对以落实已有政策为主，强调“以高质量发展的确定性应对各种不确定性”，未强调增强政策储备。
• 与政府工作报告相比，略有侧重的方向：
  1. 六网建设（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）。
  2. 稳定资本市场信心（深化资本市场投融资综合改革）。
  3. 提高能源资源安全保障水平（十五五规划强调）。

三、转型带来分化，政策顺势而为

• 分化方向：
  1. 产业结构：新动能（装备制造+两大生产性服务业）开始超过旧动能。
  2. 实物需求：中游制造大幅好于上游材料与下游消费。
  3. 居民消费：服务业增速更快。
  4. 居民财富：预计到2026年金融资产超过住宅资产。
• 政策应对：
  • 对分化中偏弱的部分保持托底、防风险。
  • 对分化中偏强的部分保持进一步支持、呵护。
• 具体政策支持方向：
  1. 新动能：加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。
  2. 中游制造：全面实施“人工智能+”，发展智能经济，加强六网建设。
  3. 服务消费：深入实施服务业扩能提质行动，聚焦六大重点领域。
  4. 资本市场：稳定和增强资本市场信心，权益市场仍是中长期资金配置重点。

四、关键数据

• 1季度实际GDP增速：5.0%。
• 3月PPI同比：转正。
• 1季度规上工业企业盈利增速：15.5%。
• 新动能（装备制造+两大生产性服务业）对经济增长贡献率：23.2%。
• 2026年金融资产预计超过住宅资产。