宏观陶川：1.通稿基调相对积极，细节务实，比市场此前悲观预期要略好：1）行文安排上的变化：和四月相比，宏观政策重新置于产业政策之前；2）召开时间略有提前2.增量信息：1）时隔三年半以来通稿中重提逆周期调节，体现总量政策优先性。2）房地产政策：没有提到房住不炒，自从18年以来，年中政治局会议从不缺席。对“适应新形势”的理解，新形势指的是当前房地产市场没有投机性的炒房客，连刚需和刚改都没有办法上车。可以关注一线城市在过热时期出台的行政管控措施会有所调整（认房认贷等）3）首次提到活跃资本市场，提振投资者信心：过往通常对资本市场的表述是“平稳发展”，积极信号比较明确。除了印花税和长线资金以外，未来可能加大力度吸引外资入场4）产业政策：城中村改造预计短期对房地产和基建作用不宜高估（和棚改有显著差异：仅限于超大特大型城市发展，实现周期比较长、以流改为主不搞大拆建、不涉及土地交易）、平台经济（关注绿灯案例进一步出台）、人工智能（和4月相比多了“安全”二字，监管和鼓励要相结合）陈李市场观点更新：1.中报期过后分析师要较大幅度下调2023年盈利预测：预计实际GDP5.1%，考虑物价，名义预计4.6%，低于去年的5.3%。给定名义gdp增速下滑，预计2023年全A收入增长4-5%，利润增长可能是负数，物价低迷对企业盈利会有较大的负面指引。2.政治局通稿亮点：明确指出活跃资本市场，提振投资者信心的信心。政策上可实施的可能包括降低印花税、推动长线资金入市（社保等）等3.板块建议：1）继续看好科技TMT；2）此外看好具有世界竞争力的中国企业（营收或利润30%以上来自海外，具有全球竞争力，PB在2倍以下）-东吴证券