核心观点
4月28日，豆类油脂期价震荡偏强，资金继续博弈远月。豆一期价冲高回落，期价震荡偏强，运行在5日和10日均线之间，资金变化不大；豆二期价整体偏强，承压于5日均线压力，暂获60日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价向上突破5日和40日均线压力，资金变化不大。油脂期价整体宽幅震荡，豆油期价暂获10日和40日均线支撑，上方承压于5日均线压力，资金变化不大；棕榈油期价宽幅震荡，运行在5日和20日均线之间，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价偏强运行，依托5日均线支撑，伴随增仓1.2万手。
市场分析
当前豆类市场外强内弱，成本支撑与供需宽松博弈持续。美豆期价受中东地缘紧张推升原油价格、美国中西部降雨可能延缓春播影响迎来反弹，但美豆出口需求疲软仍是压制。美豆播种进度达23%，远超去年及五年均值，创历史同期最快；巴西大豆收割率92.1%，接近尾声但南部多雨拖慢进度。国内豆粕现货虽贴近成本线，但南美丰产供应充裕、下游养殖深度亏损导致需求疲软，市场看空氛围浓厚，缺乏反弹驱动，短期走势跟随美豆期价反弹节奏，但受制于国内供应宽松预期，整体涨幅落后于美豆。
油脂市场呈现震荡分化的格局，缺乏单边驱动。受国际原油价格上涨提振，油脂板块整体表现偏强。马来西亚棕榈油4月产量环比大幅增长，但出口持续疲软，形成供需压力，不过印尼积极推进生物柴油政策及厄尔尼诺远期担忧为市场提供底部支撑。国内豆油去库节奏放缓，进口大豆陆续到港供应预计增加；菜油库存虽处低位，但进口到港量增加将改善供应；棕榈油进口利润修复，后续买船值得关注。美伊谈判陷入僵局令原油维持高波动，节前资金避险意愿攀升。马棕供给压力削弱其与原油联动性，随着前期领涨的棕榈油涨势趋缓，油脂板块整体转为区间震荡走势。
产业动态
- 美国大豆压榨利润截至2026年4月24日当周为每蒲4.88美元，比一周前上涨4.05%。美国大豆播种进度为23%，领先去年及历史同期，也是历史同期最快进度。美国对中国大豆出口上周减少45%，但比去年同期增长20%。巴拉圭2026/27年度大豆产量预计降至1110万吨，同比减少100万吨，因单产回落。
- 阿根廷罗萨里奥谷物交易所报告显示，若取消农产品出口税，大豆和玉米产量及出口收入将大幅提高，政府税收收入也将增加。
