中金公司(3908 HK)2025年业绩大幅超预期,归母净利润同比大增71.9%,ROA升至9.39%。公司保持行业领先地位,手续费及佣金净收入同比增39.8%。投行、财富管理、跨境业务协同效应突出,投行IPO融资规模双市场第一,财富管理转型深化,境外收入占比达29.5%。管理层表示将提高分红比例。盈利预测更新:预计2026-28年归母净利润分别为110/117/126亿元。公司股价2026年以来唯一录得正增长,估值有修复潜力。维持买入评级,目标价上调至26港元。