核心观点与关键数据
- 事件背景：中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调经济起步有力但面临挑战，需增强信心、加大力度稳中向好。
- 经济形势：经济展现韧性，但物价低位、房地产未改善、外部冲击等挑战存在，需巩固稳中向好基础。
- 工作总基调：坚持“稳中求进”，强调“用好用足宏观政策”，延续“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，新增“精准有效”表述，财政政策向提振消费、投资、民生倾斜，货币政策优化结构性工具。
- 重点任务：深入挖掘内需潜力，扩大优质供给，推动消费升级，实施服务业扩能提质行动，加强新型基础设施建设，推动重大工程开工。
- 产业政策：加快建设现代化产业体系，整治“内卷式”竞争，实施“人工智能+”行动，深化国资国企改革，提高能源资源安全保障水平，“十五五”期间粮食和能源生产能力分别提升至1.45万亿斤和58亿吨标准煤。
- 防风险：稳定房地产市场，推进城市更新，有序化解地方政府债务风险，推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心。
研究结论
- 政策力度：短期出台大规模增量政策概率不大，但若经济超预期回落，增量政策仍有出台可能。
- 市场走势：延续“双宽松”基调，强调“稳定和增强资本市场信心”，预计2026年A股市场大概率延续震荡上行态势。
- 投资建议：关注结构性机会：（1）业绩高增长的科技方向，尤其是国产算力链；（2）涨价方向，如化工、有色金属、存储、PCB等；（3）消费医药方向，如服务消费、部分农产品、创新药领域；（4）高股息红利资产，如煤炭、石油、交通运输等。
- 风险提示：海外经济衰退风险、中国高频经济数据偏弱风险、政策力度不及预期风险、美联储降息不及预期风险、中美贸易摩擦风险。
