聚烯烃日报：地缘不确定性仍存，成本端高位支撑

2026-04-28 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 α

价格与基差：L主力合约收盘价8250元/吨（+130），PP主力合约收盘价8553元/吨（+159）；LL华北现货8160元/吨（+20），LL华东现货8250元/吨（+50），PP华东现货9200元/吨（+50）；LL华北基差-90元/吨（-110），LL华东基差0元/吨（-80），PP华东基差647元/吨（-109）。
上游供应：PE开工率72.7%（+2.2%），PP开工率62.6%（-0.2%）。
生产利润：PE油制生产利润-1285.0元/吨（-31.6），PP油制生产利润-575.0元/吨（-31.6），PDH制PP生产利润-1426.5元/吨（-149.5）。
进出口：LL进口利润-1002.1元/吨（-14.3），PP进口利润-1162.8元/吨（-16.0），PP出口利润231.4美元/吨（+1.9）。
下游需求：PE下游农膜开工率24.6%（-3.8%），PE下游包装膜开工率47.2%（-0.9%），PP下游塑编开工率42.7%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率63.2%（-0.3%）。

地缘局势：美伊谈判停滞，霍尔木兹海峡封锁持续，国际油价反弹，带动原料丙烷走强，烯烃成本端支撑抬升。关注后期谈判动态及原料供应恢复情况。
PE市场：部分检修装置回归，上游开工小幅回升但整体仍高检修；HD-LL价差高位，部分全密度装置转产低压，标品供应端收缩。需求端下游开工回落，地膜旺季收尾，农膜开工大幅下滑；包装膜开工小幅下滑，刚需支撑为主。整体需求负反馈持续，库存去化不畅。短期盘面或高位震荡，关注美伊谈判及需求跟进。
PP市场：前期检修装置重启，新增停车减少，检修损失量下降预期，上游开工逐步触底回升。PDH利润修复，PDH开工下降预期减弱，供应端支撑削减。需求端下游成本传导不畅，采购心态谨慎，BOPP端与塑编开工小幅回落。整体供需双弱，库存去化放缓，关注PDH装置回归及下游需求。