晨会纪要

重点推荐：食品饮料行业周报（2026/4/20-2026/4/26）

• 核心观点：一季度餐饮行业复苏，餐饮企业业绩改善；啤酒行业进入旺季，原材料成本上行推动产品结构升级；原奶价格磨底，口蹄疫或加速周期反转。
• 关键数据：餐饮收入同比增长4.2%；千味央厨Q1营收增长23.83%；燕京啤酒Q1净利润增长60.19%；生鲜乳均价同比-2.3%。
• 投资建议：关注餐饮供应链（燕京啤酒、安井食品、千味央厨）、乳业（优然牧业、现代牧业、伊利股份等）、新消费赛道（零食、茶饮、宠物等）。
• 二级市场表现：食品饮料板块上涨1.80%，预加工食品板块表现最佳，上涨4.40%。
• 行业动态：喜力啤酒在华销量增长超20%，山姆中国第65家店开业。

国内观察：2026年3月工业企业利润数据

• 核心观点：3月利润增速回升受低基数影响，输入性涨价推动上游利润增长，但未完全传导至中下游；高技术产业利润表现强势。
• 关键数据：3月工业企业利润同比增长15.5%；PPI同比回正0.5%；上游原材料开采利润增长27.7%，中游原材料制造利润增长4.2%，下游制造利润下降15.2%。
• 研究结论：涨价传导受阻，高技术产业利润增长强劲；油价等能源价格上行风险仍存。

财经要闻

• 中国1-3月规模以上工业企业利润同比增长15.5%。
• 美国已收到伊朗谈判新方案。
• 商务部就欧盟《工业加速器法案》表态，称其构成投资壁垒，将进行反制。
• 国家发改委禁止外资收购Manus项目。

A股市场评述

• 上证指数小幅震荡收红，未收复5日均线，短线或延续震荡。
• 深成指、创业板涨跌不一，指数仍处5日均线收于之下10日均线支撑之上。
• 半导体板块涨幅第一，零售板块表现活跃。

市场数据

• 报告包含评级说明、分析师声明、免责声明、资质声明等。