美股高位反复，静候财报与议息指引
今日重点
- 港股表现分化：恒生指数下跌0.20%，国企指数下跌0.22%，恒生科技指数涨0.77%。
- 美股高位反复：标普500指数及纳指微升，道指微跌，整体韧性仍在，受中东局势影响。
公司点评
- 化妆品板块：莎莎国际178.HK涨近11%，受益于宏观环境改善及产品策略成功。
- 拼多多(PDD.US)：4季度业绩符合预期，总收入增12%，交易服务收入增19%，未来将持续聚焦供应链建设，2025年计划投入1,000亿元。
- AI相关芯片与光通信：长飞光纤光缆6869.HK涨7.17%，澜起科技6809.HK、中兴通讯763.HK等多股跟涨，光通信行业处于超级景气周期，但面临全球化布局、技术迭代、供应链紧缺等挑战。
- 苹果概念：蓝思科技6613.HK、舜宇光学科技2382.HK等上涨，苹果股价逼近历史高点，折迭屏iPhone或引爆创新预期，苹果将于4月30日公布财报。
- 芯片股：中芯国际981.HK放量大涨，华虹半导体1347.HK、豪威集团501.HK等多股上涨，DeepSeek-V4上线增强国产替代逻辑，产业景气度高涨。
研究结论
- 美股短线或维持高位整固：本周将迎来多项重磅催化剂，包括业绩与政策，市场关注科技企业AI相关资本开支取向。
- 拼多多估值调整：给予11.0倍2026年市盈率，目标价117美元，维持增持评级，但利润或仍承压。
- 风险提示：消费疲弱、国内电商竞争加剧、利润波动大于预期。
